何日かで１知識　「さ行」

日本版ASRの自己株式取得？

【ファシリティ型自己株式取得：ASR 】

　2024/9/30、日経電子版に、『自社株買い、株価急落で即断即決　「超高速」買い付けも』が掲載された。
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB233BW0T20C24A9000000/

「円谷フィールズホールディングス（HD）は5月、発行済み株式の5%強にあたる350万株の自社株をわずか1日で買い付けた。うち100万株はSMBC日興証券が市場から円谷フィールズHD株を借り、それを同社が取得した。「即日買い切る意思を示すことで、投資家の期待に応える狙い」（同社）という。」

誤：市場（から円谷フィールズHD株を借り･･･）
正：有限会社ミント（⇒「市場」とは言えないだろう）

　以下は、添付Webサイトより。

ファシリティ型自己株式取得における調整取引完了のお知らせ
https://www.tsuburaya-fields.co.jp/ir/j/files/press/2024/press_20240805a.pdf

＜第５回新株予約権（交付株式数固定型新株予約権）の行使内容＞

１. 対象新株予約権：第５回新株予約権（交付株式数固定型新株予約権）
２. 交付株式数：100株
３. 行使価額：226,986,600円（受領金額（日興）ー買付必要金額（平均VWAP））

(ご参考)
受領金額（日興：1,803百万円（@1,803×1,000千株）

買付必要金額：1,576,013,400円（2024/5/15のToSTNeT-3においてSMBC日興証券が自己の計算で当社に売却した株式数（1百万株）×平均VWAP）

平均VWAP：1,576.0134円（2024/5/16～2024/8/2までの期間の終日の売買高加重平均価格（「VWAP」)）単純算術平均値に98.1％を乗じた価格）（SMBC日興証券の収益：約30,524千円（1,576,013,400円×1.9÷98.1））

自己株式の実質的な取得総額： 6,083,513,400円（2024/5/15のToSTNeT-3における取得価額の総額（6,310,500千円）ー上記行使価額）

自己株式の実質的な取得株式数：2024/5/15実施のToSTNeT-3における取得株式数（3,500千株）から変動なし

平均VWAP@1,576＜@1,803（ToSTNeT-3における取得価額）
⇒ 交付株式数固定型新株予約権（第5回）を行使
⇒ 株価の下落相当分：発行会社は行使代金の払込で享受

ご参考1）2024/5/14「自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）による自己株式の買付け並びに第三者割当による第４回新株予約権及び第５回新株予約権の発行に関するお知らせ（ファシリティ型自己株式取得（Accelerated Share Repurchase）による自己株式の取得）」
https://www.tsuburaya-fields.co.jp/ir/j/files/press/2024/press_20240514f.pdf

ご参考2）2022/8/3「ジョイフル本田」自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）による自己株式の買付けに関するお知らせ（コミットメント型自己株式取得（FCSR）による自己株式取得）
https://www.joyfulhonda.co.jp/ja/ir/news/news20220803102986/main/0/link/2acd41f86724d81110f1e637f13c65f4.pdf

ご参考3）2022/8「長島・大野・常松法律事務所」本邦初の「一括取得型」の自己株式取得取引（日本版ASRーAccelerated Share Repurchase）
https://www.noandt.com/publications/publication20220805-1/

＜感想＞
日本版ASRの自己株式取得が、2年前に実施されていたことを知らずにいたことが恥ずかしい･･･

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元証券マンが「あれっ」と思ったこと
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尊属殺重罰規定違憲判決？

【虎に翼：尊属殺重罰規定違憲判決】

　本日は、先日終了した「虎に翼」の最終週に取り上げられた事案は、「尊属殺重罰規定違憲判決」について、以下はWebサイトからの一部抜粋。

「虎に翼」の最後で「尊属殺重罰規定違憲判決」が描かれる驚き
https://president.jp/articles/-/86168?page=1

「虎に翼」が残り3週になったところに、父親を殺したという美位子（石橋菜津美）という女性が登場し、いきなりデカいネタを放り込んできたことに驚いた。どうやら制作陣は戦後の法制史において、重要なポイントは全部触っていくつもりらしい。

【憲法14条1項】
《すべて国民は、法の下に平等であって、人種、信条、性別、社会的身分又は門地により、政治的、経済的又は社会的関係において、差別されない》

山田轟事務所の壁に大書されている視聴者にお馴染みの文言である。14条は「平等原則」と呼ばれる。人の命はみな平等なのに、「普通殺」「尊属殺」で刑罰の重さを変えていることはその原則に反する、というのが弁護側の論理である。

新憲法下で行われた1950（昭和25）年の最高裁判決で合憲判決が下されている。ドラマでも寅子の恩師である穂高重親判事（小林薫）が違憲論を主張したシーンがあった。

一審判決が刑法200条は違憲無効、過剰防衛により刑の執行を免除する判決。二審の東京高裁では逆に刑法200条は合憲、懲役3年6月の実刑判決という逆転有罪の判決が出た。そして最高裁へ、という流れである。

実際の裁判では、1973（昭和48）年4月4日、最高裁は判例を変更して、刑法200条は憲法14条に違反して無効、と判決した。そして刑法199条のもと情状を酌量して懲役2年6月、執行猶予3年の刑をくだした。

違憲判決が救ったのはAだけではなかった。判決が出るや、現在進行形で裁判をしていた検察官の起訴状から刑法200条が消え、同条で服役している人たちに恩赦が施された。

刑法200条は違憲無効となったのちも、六法からしばらく削除されず、使われない条文として残った。「家制度」の残滓を守りたい人たちがそれほどいた、ということだろう。六法から同200条が削除されるのは、なんと1995（平成7）年の刑法改正においてだった。それまで同200条は亡霊のように六法のなかにたたずんでいたのである。これでようやく、六法から「家制度」の残滓は全て一掃された……かな？　はて？

ご参考1）「尊属殺の重罰規定は違憲判決！でも刑法改正はなんと22年後だった!?」
https://steranet.jp/articles/-/3574

ご参考2）違憲判決
https://ja.m.wikipedia.org/wiki/%E9%81%95%E6%86%B2%E5%88%A4%E6%B1%BA
最高裁判所で違憲判決を出すには、15名で構成される大法廷において最低9人が出席し（最高裁判所裁判事務処理規則7条）、最低8人が違憲判決を支持することが必要である（同規則12条）。違憲判決は、その要旨が官報において公告され、かつその裁判書正本が内閣に送付される。法令違憲判決については、国会にも正本が送付される（同規則14条）。

ご参考3）ＮＨＫ朝ドラ「虎に翼」をより楽しむために（その６）尊属殺人違憲判決
https://www.kyotolaw.jp/introduction/muramatsu/blogs/2024/07/6820.html
２０２４年７月３日、最高裁大法廷は、旧優生保護法の下で不妊手術を強制されたのは憲法違反だとして、障害者らが国に損害賠償を求めた事件で、旧法を「立法時点で違憲だった」とし、憲法１３条・１４条に違反すると判断しました。

＜感想＞
寅子の恩師であった穂高重親判事（小林薫）が最高裁の尊属殺の重罰規定に反対（賛成13、反対2）した1950（昭和25）年から23年後の1973（昭和48）年、同規定は違憲（違憲に賛成14、反対1）とされた。時代の流れと共に判断が変わることは良いことだと思う。

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熊本城は自焼 or 放火？

【西南戦争：熊本鎮台司令長官谷干城】

　昨日、復興途上の熊本城のボランティアの方から、西南戦争直前の自焼説を聞いたが、個人的には、別の説に与したいと思った。

「熊本城の歴史」
https://castle.kumamoto-guide.jp/history/

明治10（1877）年2月におきた西南戦争で、熊本城は50日あまりにも及ぶ籠城戦の舞台となりました。

城内には熊本鎮台司令長官谷干城（たにたてき）率いる鎮台兵3500人が籠城して薩摩軍13000人と戦い、熊本城は近代戦を経験した城となり、また難攻不落の堅城であるということを名実ともに実証しましたが、開戦直前に天守と本丸御殿一帯が炎に包まれました。原因には放火・自焼などいくつかの説がありますが、いまだに特定はできていません。

幕末・維新の町を行く「熊本県熊本市　－熊本城と谷干城－」
http://www.saigoutakamori.sakura.ne.jp/kumamoto.htm

　薩軍との戦端が開かれる直前の明治10(1877)年2月19日、熊本城内で原因不明の出火が起こり、天守閣などの建物が焼失する緊急事態が起こりました。
　谷の落胆は非常に大きかったのですが、それでも彼は諦めず、獅子奮迅の働きで戦闘を指揮し、城内の兵士達を叱咤・激励し、薩軍に対し徹底抗戦の態度をとりました。
　熊本城に籠城し、谷を中心として結束した熊本鎮台は、それから約50日間もの長き間、薩軍の激しい猛攻を耐え忍ぶことに！なります。
　谷の軍人としての類稀なる資質、そして清正が作り上げた難攻不落の名城・熊本城。この二つの要素が重なりあい、そして一体となって、谷は薩軍の攻撃を完全に防ぎ、熊本城は史上最大の危機を乗り切ることが出来たのです。

　薩軍の攻撃に耐え、ようやく新政府軍の援軍が熊本城に入城した際、谷は次のような歌を詠んでいます。

「石なれと　固く守りし　かひありて　けさ日の御旗　見るぞうれしき」

＜感想＞　
明治9(1876)年11月に、旧土佐藩出身の熊本鎮台司令長官に任命された谷干城。その翌2月、兵力三倍強の薩軍に対して、難攻不落の熊本城での籠城戦を選んだ谷が自ら火を放ったとは考え難いように思われた･･･

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株価急落後の自己株式取得？

【株価急落後の自己株式取得】

　2024/8/8、日経電子版に、「急落後の自社株買い相次ぐ　ソフトバンクGは5000億円」の記事が掲載された。
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOTG076J80X00C24A8000000/

日銀の利上げに伴う株式相場の急落以降、上場企業の自社株買いの発表が相次いでいる。

8月7日
ソフトバンクグループ（SBG）：5000億円（第1Q決算短信発表と同時）
「1万円超だった自社の株価が一気に6000円台まで下がった。会社としてできる構え、守りを示す」（後藤芳光・最高財務責任者）

NTT：2000億円（第1Q決算短信発表と同時）
「資本効率の向上と株主還元の充実を図る」（島田明社長）

大和ハウス工業：1000億円（第1Q決算短信発表と同時）
「現状の株価水準に当社が満足していないことのアナウンス効果による株価上昇を期待している」

いすゞ自動車：750億円（第1Q決算短信発表と同時）

クボタ：500億円（第2四半期決算短信と同時に、枠を300億円から増額）

8月6日
キヤノン：1000億円（第2Q決算短信発表日は7月25日）

8月5日
伊藤忠商事：1500億円（第1Q決算短信発表と同時）

＜感想＞
重要事実が発生していなければ、キヤノンのように、起動的に自己株式取得を実施することは、株主にとっても良いものと思われる。

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株価下落局面での起動的な自己株式取得？

【キヤノン：起動的な自己株式取得】

　2024/8/6 15:00、キヤノンが、「自己株式取得に係る事項の決定に関するお知らせ」を発表した。
https://global.canon/ja/ir/release/2024/p2024aug6j.pdf

１．自己株式の取得を行う理由
当社は、積極的な成長投資により企業価値の更なる向上を目指すと共に、資本効率の向上を通じて株主還元の充実を図っております。この株主還元策の一環として、自己株式の取得を実施することを決定しました。

2．取得の内容
(1)取得する株式の種類 : 当社普通株式
(2)取得し得る株式の総数 : 3,200 万株を上限とする
(発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合 3.3％)
(3)株式の取得価額の総額 : 1,000 億円を上限とする
(4)取得する期間 : 2024 年 8 月 7 日～2024 年 10 月 31 日

< 株価終値推移（円）>
7/25 4,333、7/29 4,778、8/5 3,843
8/6 4,011、8/7 4,405

ご参考）2024/7/25 「2024年12月期第2Q決算短信」
https://global.canon/ja/ir/results/2024/rslt2024q2j.pdf

＜感想＞
キヤノンの自己株式取得決議は、株式市況全体の暴落に連れ安となった株価を鑑みての判断だったように思われる。
巨大企業にも関わらず、起動的な意思決定が可能なことに驚いた。

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