内閣府は9日、4月の景気動向指数を発表した。それによると、ＣＩ の一致指数は前月比で0.7ポイント下降した。この結果を見て、内閣府は「景気はその局面が変化している可能性もあるとみられる」という基調判断を下している。なんとも判りにくい文言だが、前月の基調判断は「弱含み」だった。それを下方修正したというから、平たく言えば「景気に赤信号」ではないのか。

これまで景気動向指数は、ＤＩ （ディフュージョン・インデックス）を中心に説明されてきた。それが今回からは、ＣＩ （コンポジット・インデックス）中心に切り替えられた。ＤＩ というのは、景気動向に強く関連する景気指標を3か月前と比べて改善した指標の割合を見る方法。50％以上なら、景気は上昇局面にあると判定された。

これに対して、ＣＩ というのは景気の強弱を定量的に計測する方法。その数値そのものが、景気の方角とその量的な強弱を表わすことになる。たとえば1月は0.7ポイント下降、2月は1.1ポイント上昇、3月は2.4ポイント下降。そして4月は0.7ポイント下降となったわけだ。

この欄では何回か指摘したが、一致指数を構成する景気指標は生産関連に偏りすぎている。したがって、生産の動向にきわめて左右されやすい。この欠点は、今回のＣＩ 採用に際しても是正されていない。ただＤＩ よりも、景気の動きが判りやすくなったことは確か。それにしても肝心の基調判断については、もう少し一般に通じる表現にしてもらいたいものだ。

　　　　≪9日の日経平均　＝　下げ　－　308.06円≫

　　　　≪10日の日経平均は？　予想　＝　上げ≫

　　　　　　　　　　☆Please click here ⇒