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原油急落から1年 変わる商品市場(3) 値動き連動、非鉄も安く
燃料安で生産コスト低下
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原油が急落した2014年11月末以降、代表的な非鉄金属の銅は原油と値動きの連動を強めた。値動きがどれぐらい同じだったかを示す相関係数をみると、この1年間で銅と原油は0.8。値動きが完全一致することを示す「1」に迫った。前の1年間は0.3程度で急速に相関が強まったことが鮮明だ。
原油安による銅の生産コスト低下が背景にある。英調査会社のウッドマッケンジーによると、銅の生産コストは15年は全世界の鉱山...