年金運用でもアクティブ運用はインデックス運用に負けている

山崎氏が取り上げている、パッシブ運用とアクティブ運用の運用結果とベンチマーク収益率との比較データは、GPIFの資料「平成19年度業務概況書」の74～79ページに出ています。

また、山崎氏が元同業者の情けで名前は出さないと言っている、ベンチマークに負けた外国株アクティブ運用受託会社10社については、96ページに出ています。
僕には何のしがらみもないし（笑）、そもそも僕たちの年金を預かる公的機関の公開情報なので、ダメな順に名前を出してしまいましょう。
※カッコ内はベンチマークからの乖離率（要するに負けっぷり）

ユービーエス･グローバル･アセット･マネジメント （-4.16%）
ウエリントン･インターナショナル･マネージメント･カンパニー･ピーティーイー･リミテッド （-3.12%）
アライアンス･バーンスタイン （-2.98%）
キャピタル･インターナショナル （-2.31%）
みずほ信託銀行 （-1.80%）
野村アセットマネジメント （-1.25%）
ＤＩＡＭアセットマネジメント （-1.07%）
バークレイズ･グローバル･インベスターズ （-0.88%）
シュローダー証券投信投資顧問 （-0.61%）
ステート･ストリート投信投資顧問 （-0.06%）

ここからベンチマークに勝った、勝ち組です。

ソシエテジェネラルアセットマネジメント （0.06%）
ＭＦＳインベストメント･マネジメント （2.97%）

以上です。
外国株式クラスの運用受託会社なのに、外資系運用会社のダメっぷりが目立ちます。
僕たちの大切な年金を預ける人たちです。
ベンチマークを上回りさえすればマイナスのパフォーマンスでもいいのかという議論はあろうかと思いますが、少なくとも、ベンチマークを上回ることすらできないアクティブ運用会社は雇う価値がないと言って差し支えないと思います。
さっさとご退場いただき、インデックス運用に切り替えてほしいものです。

まあ、全体的に見れば、相場が軟調で、年金も僕も運用成績は思わしくありません。
こういう時こそ、「プロによる運用」で損失を回避してほしいと期待してしまいがちですが、現実は期待どおりにはなっていないようです。

プロに期待などせず、愚直にインデックス投資を継続したいと思います。


（追記）
1年分のデータだけじゃ不公平かと思い、外国株式クラスのパッシブ運用とアクティブ運用のベンチマーク超過収益率のデータを、過去にさかのぼって調べてみました。

平成19年度　アクティブ運用-1.39%　パッシブ運用-0.05%
平成18年度　アクティブ運用-1.14%　パッシブ運用-0.15%
平成17年度　アクティブ運用-1.06%　パッシブ運用-0.14%
平成16年度　アクティブ運用-0.77%　パッシブ運用-0.17%
平成15年度　アクティブ運用-2.87%　パッシブ運用-0.42%

過去5年分を見てみましたが、アクティブ運用はパッシブ運用に全敗です。
データは残酷ですね。


（ご注意）
本記事は水瀬の個人的考えです。投資判断は自己責任でお願いします。

関連記事

• ゴールドが史上最高値を更新したというニュースをどう受け止めるか 2026/01/29
• 山俊さんも「下落への覚悟」しておけってさ 2026/01/27
• てっとり早くお金持ちになりたいと思っているあなたへ 2026/01/25
• 「新NISAでのオルカンやS&P500への投資が、昨今の円安傾向の大きな要因」という頓珍漢な言説 2026/01/21
• 資産が「意味不明な増え方」をしている今こそ確認したい、たったひとつのこと 2026/01/18
• 「自分の知らない投資必勝法があるのではないか？」と思ってしまう人へ 2026/01/07