マイアセットアロケーションを肴に語る（その５）　どう自分を納得させているか

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前回の記事、
「マイアセットアロケーション」
「マイアセットアロケーションを肴に語る（その１）　ポートフォリオが非常識な理由」
「マイアセットアロケーションを肴に語る（その２）　高い株式比率について 」
「マイアセットアロケーションを肴に語る（その３）　ああ、悩ましい外貨比率」
「マイアセットアロケーションを肴に語る（その４）　高い外貨比率の理由」
の続きです。今回でこのシリーズは最後になると思います。


僕の資産運用には、高い外貨比率の悩みが常について回ります。
為替が円安になったら儲かりますが、円高になったら損します。そして為替の動きは、株式のように長期で上昇していく方向性を持ちません。つまり今後の為替動向は読めないと考えています。
そこで、高い外貨比率について、僕がどう自分を納得させているかについて書きたいと思います。

○ 自分への言い訳（１）　今後もらう給料は全て円建てじゃないか
早期リタイアするまでの間、当分はサラリーマン身分が続くわけですが、当然ながら給料は円建てでもらいます。その中から、投資資金を毎月追加していくわけです。つまり、今後も継続的に円建て資産が入ってくるということです。
それなら、資産運用途中に恐怖の円高になっても、その時はむしろ有利なレートで外貨資産を追加購入できるチャンスということになります。たとえ、恐怖の円高傾向が続いたとしても、有利なレートでの外貨資産追加購入の継続により、そのショックを相当程度和らげることができるのではないでしょうか。

○ 自分への言い訳（２）　円高に強い銘柄があるじゃないか
一般的に、円高になると、日本株は下落する傾向があると言われています。しかし、中には、円高で逆に儲かると言われている企業もあります。例えば、原料の大半を輸入している電力会社や石油会社等です。こうした企業の株を持っていることで、少しでも円高抵抗力を高めることができるのではないでしょうか。
前回の記事で指摘したように、日本株式クラスは、必ずしも現代ポートフォリオ理論が当てはまるとは限らないと考えているので、インデックスファンドだけでなく、個別企業銘柄でもチャンスがあるような気がしています。個別銘柄選定の基準は人それぞれあると思いますが、そのひとつに、「円高で儲かるか」という観点を加えてみてもいいのではないでしょうか。

○自分への言い訳（３）　ＦＸでいつでもばっちこーい！
外国為替証拠金取引（ＦＸ）は、個人投資家が為替ヘッジでき得る、最も有効な方法だと思います。
僕は、円高進行局面で、いつでもドル売りポジションを取れるように、普段から練習を積んでいます。
ただし、株でもそうですが、為替相場も動く時には一気にドカーンと動くので、間に合うかどうかは腕次第だと思います。
ドル売りポジションで常時為替ヘッジという戦略もありますが、そうするとマイナスのスワップポイントで、粛々と資産を削られていってしまうところが悩ましいです。しかも、日本の超低金利政策のおかげで、日米の金利差が大きく、マイナススワップポイントも大きくなっています。「削られる」じゃ済まない額になってしまいます。世間で言われているように今後日本の金利が上昇してドルと遜色なくなったら、ドル売りポジションで、常時為替ヘッジも検討に値するのではないでしょうか。

○ 自分への言い訳（４）　米国民以外の人はみんな同じ立場じゃないか
自分の非常識なポートフォリオを睨みながら悩み悶えていて、ふと気づいたのは、米国以外の国の人にとってみても、同じ悩みなんじゃないだろうかということです。
全世界のＧＤＰの４６．１％、株式時価総額の４９．４％を米国が占めており、国別に見るとダントツです。この国へ投資するということは、イコール、ドル建て資産を抱えるということです。ということは、別の通貨の国、例えばポンドの国イギリスや、ユーロの国ドイツ、豪ドルの国オーストラリアの国民も、国際分散投資で米国を中心に据えようとすると、どうしても為替リスクを負わなくてはいけないということになります。
だからなんだという話ですが、世界的に見たら、米国民以外みんな相当程度の為替リスクを負わざるを得ないのだと思ったら少し気が軽くなりました。（もちろん米国民でも、積極的に為替リスクを負っている人もいると思います）