■なんで金融緩和がそんなに礼賛されているのかわからん

金融緩和について

金融緩和すればインフレになって

円安になって景気がよくなる…。

そんな単純な話ではないでしょう。

需要増加＞値段上昇＞賃金上昇

このサイクルに入って景気が上向くのが経済の基本。

しかし、現在の状況は円安による輸入物価上昇によるインフレで

需要の増加が伴っていません。

そして、給料は上がらず物価が上がるという状況になっています。

現在の金融緩和は、国債市場を崩壊させて

GPIFが日経に介入してリスク資産に投資することで

日本円の信認を毀損して円安にしています。

しかし、円安にしても輸出は伸びませんでした。

円安で輸出が伸びて景気回復するから

消費税増税しても大丈夫といった話でしたが

全然ダメだったわけで、金融緩和は失敗でしょう。

そして、過去に通貨高で財政破綻した国はないのです。

経常収支が赤字化している現在、こんな政策を続けていれば

遠からず財政破綻が起きるのではないでしょうか。

私としても金融緩和を全否定しているわけではありません。

バブル崩壊（日米とも）によって銀行のバランスシートが毀損したときに

金融緩和(非伝統的な手法による量的緩和)は非常に効果的でした。

なぜなら国が国債市場に介入することで銀行が低いリスクで

債券ディーリングで儲けることができたからです。

しかし、サブプライム危機では日本の銀行はリスクをとっていなかったので

バランスシートは毀損していなかった。

だからそこまでの金融緩和は必要なかった。

（逆に欧米の銀行は不良債権を抱えていたため、量的緩和の効果があった）

しかし、現在の黒田バズーカは過剰なまでの国債市場に介入して買い占めることで

債券市場を崩壊させてしまいました。

為替市場はマネタリーベースで決まるほど簡単ではない。

為替の動きは長期的には実需の貿易収支に依存します。

短期的にはそれに仮儒（投資や各国のインフレ率など）が加わることになります。

確かにインフレ期待を持たせれば仮儒が増えて円安になります。

しかし、黒田緩和がなくても日本は東日本大震災以来貿易赤字国になっており円安圧力がかかっていました。

さらに、米国の量的緩和のテーパリングを行っていたためドル高の下地はできていたので黒田緩和がなくてもドル高円安になっていたでしょう。

しかし、今回の量的緩和で円の信認を毀損してしまったために想像以上の円安になってしまいました。

そして、それが輸入物価の上昇という形で悪影響を及ぼしています。

また、景気回復はアベノミクスのおかげといった論調ですが、阿部政権が誕生した時には米国の景気回復は確かなものになりつつあったのでどのような状況でも景気回復していたと思います。

サブプライム危機のとき円高になったのも日銀が金融緩和しなかったためではなく

危機によって各国の需要が低迷してインフレ率が低下したことと

調達通貨として売られていた円売りポジションが解消されて円高になったためです。

そして量的緩和を行わず円高不況を招いたとありますが、日銀は売られすぎた資産に対応するために

REITとETFの購入を始めており、何もやっていないわけではなく十分すぎるほど動いていました。

結局サブプライム後の円高不況の原因は、右往左往を続けた民主党政権の経済運営がひどかったためと思います。

通貨高が悪いのか？

通貨高で採算が取れなくなることはよくあることです。しかし、企業努力をしてより付加価値の高い代替のない商品を

作ることで通貨高を苦にせず商売ができます。実際、円高でも円安でも輸出が変わらなかったということは、

今日本に残っている企業はそれを達成した企業であり、企業努力の賜物だと思うのです。

しかし、逆に円安になって採算が取れるようになればどうなるでしょうか。

円安という麻薬により企業努力をしなくなり技術革新が遅れて最終的には他国に抜かされることになるでしょう。

重要なことは通貨の価値を高めて国民の購買力を高めることが国民の生活に質を高めることになると思うのです。

問題は通貨高を生かすような政策がこれまでなされてなかったことではないでしょうか。

日本の現状

人口減少による総需要の低下は避けられないので、デフレ圧力からは逃れられないのです。

だからといって円を刷って政府が国民の代わりに株(ETF)や不動産(REIT)を買ってインフレを起こすなどといった

歪な方法は即刻やめた方が良いでしょう。最初のうちは株価や不動産が上がって賞賛を受けるかもしれませんが、

次の危機のときに大幅な損失を抱えて日本の年金が吹っ飛ぶことになると思います。

そうしたら残るのは債務だけなので本当にインフレで全部チャラ(財政破綻)にするしかなくなります。

デフレ脱却するためには

デフレ脱却はお金を刷れば解決といった単純な話ではないと思います。

結局は少子化対策もしくは移民の検討などから地道に始める必要があります。

そして何より需要の創造が必要です。需要がなければ企業は設備投資もしないですし、

内部留保も増えます。それにケチをつける政治家は企業に文句を言うのではなく

規制緩和をして新しい需要の創造のために真剣に取り組むべきです。

結局のところアベノミクスの泣きどころは、成長戦略がまったく期待はずれだったことです。

政府にできることは人の金で相場を張ることではなく規制緩和を行い企業活動が円滑に行うことができるように法整備することだけです。

今後の予測

私は経済学についてきちんと修めたことはありませんが、これらの内容は日々の金融取引の中で学んだものです。

結局のところ私は相場屋ですので今後の動きについてお話して終わりにしたいと思います。

米国の景気回復は確かなものですので、それに付随して日本も景気回復することになります。

当然、株価も上がり日経はバブル最高値の38000円を超えるでしょう。何せ親方日の丸が提灯をつけているわけですから（苦笑）。

しかし、成長戦略の第３の矢は放置されることになると思うので、庶民の生活はあまり変わらないと思います。

むしろ悪化するのではないでしょうか。恩恵にあずかるのは国民の１０％と見ています。

為替相場は常に行きすぎるものです。黒田バズーカの弊害で160円ぐらいまでいくでしょう。

2020年東京オリンピックあたりに高値をつけて日経38000円、ドル円160円あたりでしょうか。

ただこの後、大きな危機が起きて日本の年金は吹っ飛ぶでしょうね。

そして125円ぐらいまで円高になったあと大幅円安になって破綻する可能性が高そうですね。

もし破綻しなくてもその後高インフレで苦しむことになるのではないでしょうか。

http://anond.hatelabo.jp/20141125174047

Permalink | 記事への反応(1) | 16:48

ツイートシェア