小黒とらのパーソナルファイナンスと悠々自適な生き方

投資に何を求めるか。投資の目標をどこに置くか。

私は、リスクを取って運用するのだから、銀行預金や国債への投資よりは高いリターンを目標にしています。投資の期間は特に決めていませんが、長くても70歳まででしょう。

一生の間で、預金に預けておくよりはいい結果だったよね、となればOKです。

今回は投資の目標について

勝ち負けの定義

投資では勝った、負けたという表現が使われます。

で、まず明確にすべきなのは、勝ち負けの定義なんです。

私はTOPIXのようなベンチマークに勝ちたいとは思っていませんし、そういう視点での資産運用はしていません。

マクロ経済の変動に応じて資産のリスクを調整していきながら、長期的に定期預金以上の利回りが取れればOKです。

ということで、私の場合、老後までにプラスのリターンで資産が増えていれば勝ち、マイナスのリターンで資産を減らしたら負け。

単純です。

あ、

いま銀行預金はゼロ金利ですし、インフレ率も低位です。だから名目でプラスならOKとしています。インフレ率が2％を安定的に超えたらインフレ対比での勝ち負けを考えます。

前回記事の続き

前回の記事で「私が思う必要な知識は、資産価値評価の方法（ファイナンス論）とマクロ経済の理解（エコノミクス論）です」と書きました。

ファイナンス論で必要なことは、株価や債券の価値の考え方です。

・ 金利が低下すると、債券価格が上がるのはなぜか。
・ 減益を発表すると、株価が売られやすいのはなぜか。

価格が動くメカニズムの基本的な考え方は、「将来キャッシュフローの割引現在価値」です。

エコノミクス論で必要なことは、一般的なマクロ経済の関係性です。

・ なぜ日本の期待インフレ率は上がらないのか。
・ 世界経済の成長率はどういう状況か。

必要なのはインフレ率と成長率の基本的な理解です。

投資理論はごく一部

現代ポートフォリオ理論（MPT）にもとづく投資理論は、必要な知識の一部に過ぎません。

分散投資、長期投資はセオリーのように思われますが、それ自身はMPTの枠組みの中に納まった考え方です。

より実践的な点を考慮すると、やはりマクロ経済の構造変化から目をそらすことはできませんね。世界経済はインフレ率、成長率ともに鈍化しています。

そういう外部環境を前提にしたとき、MPTの枠組みに納まった考え方で十分なのでしょうか。

まとめ、のようなもの

投資家として明確にすべきなのは、目指すものが、プラスのリターンによる資産の増加なのか、ベンチマーク並みのリターンの獲得なのか、ですね。

私は前者です。

で、前者なら投資の対象を選び、投資のタイミングを判断し、リスク管理を実施しなきゃいけません。知識と情報と経験と自制心と、その他もろもろの要素が必要になりますね。

まあ、どれも積み重ねるのは難しいのですが、持っていて邪魔になるものではないですから、コツコツ積み上げていきたいですね。

なお、
後者ならコストの低いインデックスファンドのバイアンドホールドでほぼ実現できます。

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