異次元緩和は空回り、日銀は政策変更を

異次元緩和は空回り、日銀は政策変更を

日本銀行が4月に「異次元金融緩和」を開始してから、4カ月近く経った。ここでその効果を検証しておくこ...概要を表示 日本銀行が4月に「異次元金融緩和」を開始してから、4カ月近く経った。ここでその効果を検証しておくことは有意義だろう。 金融緩和の目的は、マネーストックを増加させることである。では、マネーストックは増加したか？ 6月のマネーストックの対前年増加率は、M2で見ると3.76％、M3で見ると3.01％となった。これは、「マネーストックの伸び率が高まった」と報道された。 確かに、これらの伸び率は、2009年以降で最高のものだ。しかし、09年9月、11年11月頃にも、マネーストックの伸び率は今回とあまり変わらぬ伸びを示した。それにもかかわらず、経済には格別の変化は生じなかったのである。 また、季節調節済み前月比（年率）で見ると、6月はM2で6.1％増であるが、これは12年12月と同じ数字だ。M3では4.6％増だが、これは12年12月の4.4％増に比べて高いものではない。また、4、5月の数字は、M2で見