経済に新規に注入された貨幣のもたらす効果は、その貨幣がどこに注入されたかで違ってくるか、という点を巡り、市場マネタリストとオーストリア学派の人がやり合っていたようだ。オーストリア学派は違うと言い、市場マネタリストは違わないと言う。結局、効果が違ってくるのは貨幣注入の金融政策ではなく財政政策の側面による、ということで一応決着が付いたらしい。その辺りの話をDavid Glasnerが例によって自ブログで手際よくまとめている（関連するブログエントリのリンクもそちらを参照*1）。 問題の効果はカンティロン効果と呼ばれているが、Glasnerは該当エントリで同効果について詳説している。それによると、そもそもハイエクがこの効果を持ち出したのは、新規貨幣で誰得というみみっちい話の文脈ではなく、消費財と投資財の相対価格の変化とその反転による景気循環という文脈においてだったという。ハイエクの説では、銀行の貸

円安転換は本物か――。自民党の安倍晋三総裁の「大胆な金融緩和」発言を材料にした円売り・ドル買いが一服するなか、さらなる円安を見込む投資家が注目するテーマがある。米国で進む「シェールガス革命」だ。「天然ガスの輸出は米国の経済的利益にかなう」。米エネルギー省が5日公表した報告書。為替市場の関係者は情報収集に追われた。自由貿易協定（FTA）締結国に限っているシェールガスの輸出が拡大する可能性が現実味

中国の西南財経大学（四川省）の調査によると、中国の所得格差が深刻になっている実態が明らかになった。1に近いほど所得格差が大きい「ジニ係数」は2010年で0.61となり、警戒ラインとされる0.4だけでなく、社会不安につながる危険ラインとされる0.6も突破。中国各地で地元政府に対する暴動が頻発する状況を裏付けた格好だ。農村部のジニ係数は0.60で、都市部は0.56。沿海部が0.59で、内陸部が0.

今回はいわゆるシニョリッジ(通貨発行益)について考えてみたい。リフレ政策のひとつとしては政府紙幣の発行もあるが、日銀券と政府紙幣の発行では何が違うのか。 そもそもシニョレッジ(seigniorage)とは、鋳造した貨幣の額面と原価の差額である。古代ローマの時代から使われているラテン語で、日本では江戸時代に「出目（でめ）」と呼ばれたものである。 金本位制の頃は、本来であれば貨幣の額面価値(金額)と金の実質価値(金額)が等しいはずである。しかし、貨幣の金の含有量を減らせばその分、シニョリッジ(通貨発行益)が得られる。これは過去の歴史を紐解くまでもなく、現代の日本でもそれを活用した事例が存在している。 1986年に天皇陛下御在位六十年記念硬貨が発行された。この10万円金貨は発行枚数が1000万枚と巨額であった。1枚あたり20グラムの金を使用していたが、当時のグラムあたりの金価格が2000円前後で

【ジュネーブ=原克彦】スイスの金融最大手UBSは11日、金融機関向けの決済口座でスイスフランの預金から手数料を徴収すると顧客に通知した。21日に導入する。実質的なマイナス金利を適用し、低金利で運用が難しいスイスフランの持ち高を減らすのが狙い。近く顧客ごとの手数料を提示する。UBSは昨夏からスイスフランの残高が一定の規模を超える一部顧客から臨時的な手数料を徴収

先端技術が次々と韓国に吸い取られていく…。サムスン電子やLGディスプレーが最近、日本の中小企業にしきりに接触している。狙いは、日本が優位にある最先端の基盤技術だ。日本の家電メーカーの凋落で売り先を失った中小企業は差し出された手をつかむしかない。技術流出は止まらないのか。最前線の動きを追った。韓国企業が熱烈提案「相手について詳しいことは話せない」――。光学機器の開発を手掛けるベンチャー企業、

金融庁は12日、地域金融機関など国内基準行を対象にした新たな自己資本規制の導入に向けた告示改正案を公表した。中核的自己資本（Tier1）と補完的資本（Tier2）の区分をやめ、普通株や内部留保、公的資金の優先株、一般貸倒引当金を「コア資本」と定義する。これまで補完的資本として分類されていた劣後債

自民党の安倍晋三総裁は10日夜、党本部でエール大の浜田宏一名誉教授と会談した。安倍氏は「自民党は大きくかじを切っていく」と述べ、政権を獲得すれば大胆な金融緩和の実現に動く意向を示した。金融緩和論者として知

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１２月６日、米国の出生率が過去最低に落ち込んだことが明らかになった今、この脅威に対し、集団的解決策を見つけることが必要になってくるだろう。写真は１１月、ニューヨークで撮影（２０１２年　ロイター／Mike Segar） ［ニューヨーク　６日　ロイター］　不安か共感か。社会的変化の触媒としてより強力に働くのはどちらだろうか。富裕国や中所得国で暮らす女性たちは間もなく、この問題を試す社会実験に参加することになるだろう。世界の多くの場所で出生率が低下しているからだ。

１２月１１日、ギリシャが国際通貨基金（ＩＭＦ）などから次回融資を受けるための条件となっている国債買い戻しについて、ギリシャの銀行は期限までに保有するギリシャ国債のすべて、もしくは大部分を政府に売却することで同意した。写真はアテネでギリシャ国旗を振る人。１１月撮影（２０１２年　ロイター/John Kolesidis） ［アテネ　１１日　ロイター］　ギリシャが国際通貨基金（ＩＭＦ）などから次回融資を受けるための条件となっている国債買い戻しについて、ギリシャの銀行は１１日の期限までに保有するギリシャ国債のすべて、もしくは大部分を政府に売却することで同意した。銀行筋が同日、ロイターに対し明らかにした。

［ロンドン　１１日　ロイター］　１１日のユーロ圏金融・債券市場でイタリア国債が反発した。ただ、モンティ伊首相の辞意表明を受けた政治的緊張の高まりで、イタリア国債は向こう数週間、不安定な値動きが続くとみられている。 イタリア１０年債利回りは８．７ベーシスポイント（ｂｐ）下がって４．７３％。一時、３週間ぶり高水準の４．９５％をつける場面もあった。先週には２年ぶり低水準の４．４％をつけたが、この水準への戻りは短期では見込めないとの見方も出ている。

［ロンドン　１０日　ロイター］　１０日のユーロ圏金融・債券市場ではイタリア国債利回りが急上昇。モンティ伊首相が辞意を表明したことを受け、同国の経済改革の今後の進展に対する懸念が強まった。 モンティ首相は８日、２０１３年度予算の成立後に辞任する意向を表明した。３月か４月とみられていた総選挙が２月に前倒しされる見通しとなり、各党は総選挙に向けて本格的に動き出した。