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次期トランプ政権は「小さな政府」を目指すが、拡張的な財政運営となりそうだ。 トランプ氏の公約は、米... 次期トランプ政権は「小さな政府」を目指すが、拡張的な財政運営となりそうだ。 トランプ氏の公約は、米国の債務残高を上昇させると思われる。米議会の超党派組織「責任ある連邦予算委員会(CRFB)」は、トランプ氏の公約が実現した場合には、2024年度に国内総生産(GDP)比で98%だった米国の債務残高は、35年度には同140%を超えると予測している。 債務残高の上昇は金利の上昇圧力になるが、注意する必要があるのは、公約が実現するタイミングだ。トランプ氏の公約は、拡張的な財政につながる政策ばかりではなく、緊縮的な政策が先行すれば、財政を通じた金利への上昇圧力が高まる時期は後ずれするだろう。 格下げリスク 拡張的な財政となるのは、大型の減税が公約されているからだ。CRFBによれば、トランプ氏が提案する減税は、10年間の累計で9兆ドル(1350兆円)を超える。約6割は25年末に期限切れとなる個人所得税減