日本の年金運用の「本当の問題」は日本株バイアス --- 内藤 忍

日本の年金運用の「本当の問題」は日本株バイアス --- 内藤 忍

2月7日の日経新聞朝刊に、編集委員の田村正之さんが、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の資産配...概要を表示 2月7日の日経新聞朝刊に、編集委員の田村正之さんが、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の資産配分について、興味深い記事を書いています。 GPIFは昨年10月末に「基本ポートフォリオ」（資産配分の目標）の見直しを発表しました。上記のAに表示されているように、以前は国内債券が60％で、株式は国内外合わせて24％だったのが、新しい配分比率では、株式が国内外合わせて50％と倍増しています。 この配分比率の変更によって資産全体の値動きがどうかわったかを過去データで検証したのが、Bのグラフです。株式の比率を増やした新しい配分比率の方が、最終的に大きく上昇しているが、2007年夏から09年春にかけての金融危機においては、古い比率なら17％の下落に留まったが、新しい比率で運用していたら最大で35％下げていたと指摘しています。当たり前のことですが、株式の比率が高まると、市場の下落時の影響が大きいとい

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