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為替を中東情勢のせいにしている時点で、分析としては三流以下だ。価格理論の初歩も理解していない。
為替レートとは、情報を伝達し、資源配分を調整する価格であり、その変動は体系的なインセンティブと貨幣供給の帰結だ。
外生ショックに責任転嫁して安心するのは、典型的な自己放尿だ。そう、政策当局とリフレ派の自己放尿だ。
まず前提を整理しろ。通貨価値はマネーサプライの期待成長率と、その信認によって決まる。これは基本中の基本だ。
中央銀行が一貫してマネー供給を膨張させ、しかもルールではなく裁量で操作するなら、合理的経済主体は将来の貨幣価値の希薄化を織り込む。
結果として通貨安になる。それだけの話だ。ここに中東情勢を持ち込むのは、自己放尿的な煙幕に過ぎない。
リフレ派は「デフレ脱却」という名目でマネーサプライを膨張させ続け、その副作用としての為替下落を外部要因に押し付ける。
これは理論的に見て完全な自己放尿だ。価格システムは自動操縦装置だが、その前提は安定した制度的枠組みだ。
そこに裁量的金融政策というノイズを突っ込めば、シグナルは歪む。歪んだ価格は誤った資源配分を生み、通貨は売られる。当たり前だ。
さらに言えば、リフレ派の議論は合理的期待を完全に無視している。
経済主体はバカではない。マネー供給が増え続けるなら、インフレ期待と通貨安期待を形成する。
これは単なる算術ではなく、インセンティブの問題だ。にもかかわらず、「まだ足りない、もっと緩和だ」と叫ぶのは、理論ではなく信仰であり、その帰結が自己放尿だ。
しかしそれは一時的な相対価格の変動に過ぎない。持続的な円安トレンドを説明する変数ではない。
持続的なトレンドを決めるのは貨幣制度と政策ルールだ。そこから目を逸らし、外部要因に責任転嫁するのは、分析ではなく自己放尿の儀式だ。
問題は明白だ。政府と中央銀行がルールに基づかず、裁量的にマネーサプライを操作し、市場の価格シグナルを歪めている。
その結果として通貨が売られている。にもかかわらず、それを認めず「外部が悪い」と言い続ける。この態度こそが最大の自己放尿だ。
円安の原因はリフレ派のマネーサプライ増加である。中東情勢ではない。外部に責任転嫁している限り、自己放尿は続く。
そして自己放尿は、必ずより大きな政策的失敗へと累積する。市場は甘くない。価格は嘘をつかない。嘘をついているのは、自己放尿に浸っている側だ。
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