スムーズな利上げとBSの見直し。植田総裁の戦略、戦術が試される。
日本銀行の植田和男総裁は市場との対話がより重要になる（撮影：尾形文繁）
日本銀行が17年ぶりに利上げを実施。「金利のある世界」が復活した。本特集では、金利上昇がもたらす企業や経済、生活への影響を分析。金利に関する“キホンのキ”も詳細に解説している。
中央銀行は通常「通貨価値の安定」を目指し、ダイナミックに変動する経済情勢に対しパッシブ（受動的）に行動する。
が、黒田東彦・前日本銀行総裁の「異次元緩和」はインフレ率を高い目標値（2％）に向けて、アクティブ（能動的）に押し上げることを目指した。それが金融市場にさまざまな歪みももたらし、そのレガシー（遺産）を継いで2023年4月に就任したのが、植田和男総裁だ。
”レガシー”の手仕舞いを迫られる
新たに政策運営を開始した植田総裁にとって目に見えるレガシーで最大のものは、資産買い入れで巨大化した日銀のバランスシート（BS、下図）と、従来の中央銀行ならやらなかった「長短金利操作」（イールドカーブ・コントロール、YCC）という、特殊な政策スキームだ。これらをいかにスムーズに手仕舞うかが植田総裁の直面した大きな課題だった。
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