物価連動国債を使って実質金利は下がってるじゃん、と胸を張って言えなくなるのが消費税の分の織り込みなんだよなあ。やはりこれだけセンシティブな２年間に消費税引上げなんてノイズを入れるのはよしておいた方がいい。

たとえば講演会の質疑応答の際に、挙手して自分の意見を長々と述べた後で「〜と思うのですが、どうでしょうか」と、質問の形を装って自分の意見を述べる人をよく見かけます。質問を終えて座ったときの小鼻のふくらみ加減がすごく愛おしいですよね。しかし、「もっとこういうシーンに居合わせたい！」という場合はどうしたらいいでしょうか？そう…インターネットです。２１世紀は、お茶の間で「質問を装った自己主張」を楽しめる時代なのです！たしかに、ずさんな凶悪犯罪が増えてたりして不安ですが、なかなかどうして、いい時代ですよね！特に、ヤフー知恵袋は、質問を装った自己主張をする人たちのが押すな押すなの大盛況。「知恵袋」というより、「匂い袋」の方がしっくりきます。 わたくしの入念な調査によると、オンラインの「質問を装った自己主張」は大きく分けて４種類になります。 （１）年配の人が若者や芸能人のモラルの低下を嘆くが、実際は若さ

Connecting decision makers to a dynamic network of information, people and ideas, Bloomberg quickly and accurately delivers business and financial information, news and insight around the world.

ロクイチ、高目放置、タテホ、運用部、Var（りそな） 、果たして一つでも知ってる非・国債市場関係者ってどれくらいいるのだろう。株の暴落ならばよく知られてるように思うし、生活に直結したから知られてるのだと思うけど。 http://t.co/OpSLRrzPYs

長期金利が上がっている理由って、今後10年はこれまでと違ってデフレが続いてゼロ金利がだらだら続けられるような事態にはならない、と考える人が増えたからでしょ。金利が上がって大変？実質金利を見て下さい。

長期金利が上がっている理由って、今後10年はこれまでと違ってデフレが続いてゼロ金利がだらだら続けられるような事態にはならない、と考える人が増えたからでしょ。金利が上がって大変？実質金利を見て下さい。

This copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com. http://jp.wsj.com/article/SB10001424127887323531704578481661122544762.html

Connecting decision makers to a dynamic network of information, people and ideas, Bloomberg quickly and accurately delivers business and financial information, news and insight around the world.

ここ2日間、交易利得関係のエントリを続けたが、今日も交易条件ネタ。 少し前のアゴラに池尾和人氏が「実質為替レートと交易条件」というエントリを上げ、経済産業研究所（RIETI）の森川正之氏のコラムを引きつつ、リーマンショック以降、それまで同様の動きをしてきた実質実効為替レートと交易条件の乖離が広がったが、最近の円安でその乖離が縮小した、という話を紹介している。 試しに日銀の時系列統計データ検索サイトから実質実効為替レート指数と輸出入物価指数をダウンロードして、池尾氏や森川氏と同じグラフを描いてみたのが下図である。 ただしここでは、以下の算式で求めた実質ドル円相場も併せて描いてみた。 実質ドル円相場＝１／円ドル相場×国内企業物価指数／米国・生産者物価指数 円ドル相場と国内企業物価指数は同じく日銀の検索サイトから取得し、米国の生産者物価指数はセントルイス連銀から取得した。また、2010年平均が1

ここ2日間、交易利得関係のエントリを続けたが、今日も交易条件ネタ。 少し前のアゴラに池尾和人氏が「実質為替レートと交易条件」というエントリを上げ、経済産業研究所（RIETI）の森川正之氏のコラムを引きつつ、リーマンショック以降、それまで同様の動きをしてきた実質実効為替レートと交易条件の乖離が広がったが、最近の円安でその乖離が縮小した、という話を紹介している。 試しに日銀の時系列統計データ検索サイトから実質実効為替レート指数と輸出入物価指数をダウンロードして、池尾氏や森川氏と同じグラフを描いてみたのが下図である。 ただしここでは、以下の算式で求めた実質ドル円相場も併せて描いてみた。 実質ドル円相場＝１／円ドル相場×国内企業物価指数／米国・生産者物価指数 円ドル相場と国内企業物価指数は同じく日銀の検索サイトから取得し、米国の生産者物価指数はセントルイス連銀から取得した。また、2010年平均が1

昨日に続き交易利得ネタ。 最近の円安に関して、交易利得への悪影響を懸念する声が時々聞かれる。では、為替レートはこれまでの交易利得にどの程度の影響を与えてきたのだろうか？ まず、日銀の輸出入物価指数と円レートの推移を見てみよう。 このグラフは年度ベースの輸出入物価指数と円ドルレートを描画したものだが（後述する理由によって物価指数は2010年基準のものを2005年＝100となるように変換している）、2009年以降の1ドル＝100円を割り込む円高局面において、円ベースと契約通貨ベースで輸出入物価に乖離が生じたことが分かる。具体的には、輸出物価は契約通貨ベースが概ね横ばいで推移したのに対し、円ベースが円高の影響を受けて低下している。即ち、輸出企業は現地価格を維持し、為替差損をほぼそのまま引き受けたことが伺える。一方、輸入物価は円、契約通貨ベース共に上昇基調にあるが、円ベースの方が上昇が抑えられ、円

昨日に続き交易利得ネタ。 最近の円安に関して、交易利得への悪影響を懸念する声が時々聞かれる。では、為替レートはこれまでの交易利得にどの程度の影響を与えてきたのだろうか？ まず、日銀の輸出入物価指数と円レートの推移を見てみよう。 このグラフは年度ベースの輸出入物価指数と円ドルレートを描画したものだが（後述する理由によって物価指数は2010年基準のものを2005年＝100となるように変換している）、2009年以降の1ドル＝100円を割り込む円高局面において、円ベースと契約通貨ベースで輸出入物価に乖離が生じたことが分かる。具体的には、輸出物価は契約通貨ベースが概ね横ばいで推移したのに対し、円ベースが円高の影響を受けて低下している。即ち、輸出企業は現地価格を維持し、為替差損をほぼそのまま引き受けたことが伺える。一方、輸入物価は円、契約通貨ベース共に上昇基調にあるが、円ベースの方が上昇が抑えられ、円

昨日に続き交易利得ネタ。 最近の円安に関して、交易利得への悪影響を懸念する声が時々聞かれる。では、為替レートはこれまでの交易利得にどの程度の影響を与えてきたのだろうか？ まず、日銀の輸出入物価指数と円レートの推移を見てみよう。 このグラフは年度ベースの輸出入物価指数と円ドルレートを描画したものだが（後述する理由によって物価指数は2010年基準のものを2005年＝100となるように変換している）、2009年以降の1ドル＝100円を割り込む円高局面において、円ベースと契約通貨ベースで輸出入物価に乖離が生じたことが分かる。具体的には、輸出物価は契約通貨ベースが概ね横ばいで推移したのに対し、円ベースが円高の影響を受けて低下している。即ち、輸出企業は現地価格を維持し、為替差損をほぼそのまま引き受けたことが伺える。一方、輸入物価は円、契約通貨ベース共に上昇基調にあるが、円ベースの方が上昇が抑えられ、円