円キャリートレードの巻き戻しは続くか | 三菱UFJリサーチ&コンサルティング

円キャリートレードの巻き戻しは続くか | 三菱UFJリサーチ&コンサルティング

～今後のリスクは米国景気の下振れと日銀の利上げ～ ○株式市場では、2月27日の中国株価急落をきっかけに...概要を表示 ～今後のリスクは米国景気の下振れと日銀の利上げ～ ○株式市場では、2月27日の中国株価急落をきっかけに世界の株価が大幅に下落し、外国為替市場では円相場が急上昇した。今回の世界的な株価下落は、投資家のリスクテイク行動を抑制するとともに、そうした行動の一つである円キャリートレードに影響を与え、円キャリートレードの巻き戻しが顕在化した。国際金融市場の混乱を受けて、円キャリートレードの巻き戻しが今後も続くかどうかに関心が高まっている。 ○そもそも円キャリートレードとは低金利通貨である円で資金を調達し、高金利の通貨に投資して運用する為替取引と言われる。もっとも、グローバルな投資家（ヘッジファンドなど）は直接、円を借り入れる必要はなく、スワップ市場における取引（直先スワップ取引）を通じて実質的に金利の高い外貨資産で運用することができる。これまで、日本と海外との金利差の拡大や為替相場の安定を背景に、先物

• finance