Gufo2/5の日記

日々の出来事を見たまま・感じたまま記録しています

【米国株】週間米国株式市場まとめ（2024/12/16～12/20）

米国株式投資

こんにちは、Gufo2/5です。

先週の米国株式市場は、月曜日、半導体銘柄やその他のハイテク株の上昇に支えられ、Nasdaq Compositeは過去最高値で取引を終え、S&P500も上昇しました。DJIAは下落を続けました。火曜日、経済指標が堅調な消費者支出を示し、FRBの今年最後の政策発表を前に投資家が慎重になり、主要3指数とも下落しました。水曜日、FRBが政策金利を引き下げたものの、来年はより慎重な緩和路線とする見通しを示したため、主要3指数すべてがここ数ヶ月で最大の下げ幅を記録しました。DJIAは10営業日連続で下落し、1974年10月の11営業日連続下落以来、最長の連続下落となりました。木曜日、前日の急落からの反発はありましたが、その後はほぼ変わらずで終了しました。金曜日、予想を下回るインフレ報告やFRB当局者の発言で金利の先行きに対する懸念が和らぎ、投資家は下落分を買い、株価は幅広く上昇して2024年最後の取引週を終えました。主要3指数はいずれも週を通して下落となりました。

今週は、大きな経済データの発表はありません。クリスマス休暇となるため商いも小さくなるでしょう。それでも例年どおり、サンタクロース・ラリーとなるのか気になるところです。

１．米国主要株価指数＆米国債金利


1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）

12/16
  • S&P 500 は小幅に上昇したが、市場の基調は依然としてそれほど強気ではない。指数内の上昇銘柄はわずか 182 銘柄、下落銘柄は 321 銘柄だった。大手ハイテク企業が時価総額加重指数の上昇を後押しする幅のなさは、最近のパターンとなっている。
    • S&P 500は今日でマイナス幅が11日連続となった。1999年のデータによると、連続記録としては最長だ。（Dow Jones Market Data）
  • 市場ウォッチャーの多くは、市場でより多様な勝者が現れることを望んでいる。
    • 「ストラテジストは幅広い銘柄を好む。なぜなら、多くの銘柄で構成された上昇は、少数の主要銘柄に依存する上昇よりも持続可能だからだ。」（Barron's）
  • 「幅のなさが懸念材料になるかもしれない。今後問題が起きるかもしれないもう一つの兆候は、株価上昇の幅が狭まっているのに、感情が強気になっていることだ。S&P500企業のうち、前年比で指数を上回っているのはわずか30.9%だ。」（Yardeni Research）
  • 「先週は市場がやや売られ過ぎだったのかもしれない。水曜にFRBが利下げする可能性はほぼ100％で、唯一の未解決の疑問は、ガイダンスに関して投資家がどのようなレトリックやメモを受け取るかだ。利下げはタカ派的な内容になる可能性が高い。つまり、利下げはするが、FRBは依然としてデータに依存していると述べるだろう。その結果、来年の利下げは人々が考えているよりも少なくなる可能性がある。」（CFRA Research）
  • S&P500は今年、人工知能関連企業の成長に対する楽観論、FRBの利下げサイクルの開始、回復力のある経済、ドナルド・トランプ次期政権による企業優遇政策の期待が株価を押し上げ、27％以上上昇した。このベンチマーク指数は過去2年間で58.2％上昇しており、これは1997年と1998年の65.9％上昇以来の最も強い2年間となる。
  • 「市場は引き続き好調を維持できる。トランプ政権の規制緩和と人工知能の継続的な進歩の組み合わせにより、S&P 500 がウォール街の予想をはるかに上回る上昇をする可能性は高い。どちらか一方だけでも、おそらく市場を押し上げるには十分だろう。両方が合わさるとロケット燃料として機能し、株価を成層圏まで押し上げる可能性があり、15%から25%上昇する可能性がある。」（Barron's）
  • Honeywell Internationalは航空宇宙事業の分離を検討していると発表したことを受けて上昇。（HON：3.7％↗）
12/17
  • 「これは、若干の不確実性がある連銀前日の市場では標準的な動きだ。人々は、経済見通し概要（SEP）やパウエル議長の発言を前に、どのようにポジションを取るべきか確信が持てない。25bpsの利上げは誰もが知っている。パウエル議長が記者会見で何を言うのか、SEPが何を伝えるのか、人々はよく分かっていないので、その前に少し不安になっている。」（Albion Financial Group）
  • 投資家がFRBの「タカ派的利下げ」に備えたため、国債利回りはこの日、上昇と下落を繰り返した。
    • Russell 2000は下落（RUT：1.2％）
  • S&Pの主要11セクターのほぼ全てが下落し、一般消費財セクターは唯一の上昇となった。上昇・下落ラインは依然としてかなりマイナスで、指数の378銘柄が下落し、上昇銘柄は121銘柄となった。
    • Teslaは、Wedbushã‚„Mizuhoが目標株価を515ドルにしたことを受けて上昇した。（TSLA：3.6％↗）
    • Pfizerは2025年の利益が予想とほぼ一致すると予想したことを受けて上昇した。（PFE：4.7％）
  • CBOE Volatility Index（VIX）は約3週間ぶりに15を上回り、11月21日以来の高値となる15.87で引けた。
12/18
  • 「経済予測声明の変更を見れば、彼ら（FRB）には本当に選択の余地がなかったことがわかる。彼らが行ったすべての変更を見ると、経済が以前の予測よりもはるかに好調に推移していることは明らかだ。そしてそれが、彼らが金融政策を一時停止したいという願望につながっているに違いない。」（Wellesley）
  • DJIAとS&P 500は8月5日以来最大の1日当たりの下落率を記録し、Nasdaq Compositeは7月24日以来最大の1日当たりの下落率を記録した。
  • Russell 2000（RUT）は4.4％下落し、2022å¹´6月16日以来の最大の下落となった。
  • 声明を受けて米国債利回りは上昇し、指標となる米国10年債は5月31日以来の高値となる4.518％に達した。
    • 「10年債利回りは4.5％前後、特に株式市場にとって本当に問題となっている5％の水準で徐々に上昇しつつある。おそらく来年第1四半期の市場にとって最も明らかな逆風、あるいは論点は、市場が提示された政策をインフレ促進と解釈するか、あるいは経済成長促進と解釈するかということだ。この両方の要素が10年債に織り込まれている。」（Baird）
    • 金利上昇は通常、株式市場にとっての足かせとみなされており、リスクの低い資産の魅力が高まる一方で、企業の収益拡大能力が抑制される。
    • 米国の経済成長の加速と金利上昇の見通しにより、ドルは他の通貨バスケットに対して2年ぶりの高値に押し上げられた。同じ要因が、利回りを生まない典型的な安全資産である金にも重くのしかかった。金価格は本日2%下落し、1オンス当たり2,600ドルをわずかに下回った。
  • CBOE Volatility Index（VIX）はオプションに基づいて短期的な株式市場の変動に対する投資家の期待を測る指標だが、11.75ポイント上昇し、4ヶ月ぶりの高値となる27.62で取引を終えた。これは2022年以来の水準だ。
  • 仮想通貨関連株は下落し、パウエル議長が中央銀行がビットコインを保有することは認められておらず、保有するために法改正も求めていないと述べた後、損失が加速した。トランプ次期政権が同資産の政府所有株の構築を目指すのではないかとの憶測が流れている。
    • Microstrategy（MSTR：9.5％↘）、MARA Holdings（MARA：12.2％↘）、Riot Platforms（RIOT：14.5％↘）
12/19
  • DJIAとS&P 500は8月初旬以来最大の1日当たりの下落率を記録し、Nasdaq Compositeは7月以来最大の1日当たりの下落率を記録した。これはFRBが水曜日、2025年に25bpsの利下げを2回のみ実施する予定であると発表したことを受けてのもので、トランプ新政権の初年度として9月に予測した値より0.5%ポイント低い。
  • 「昨日の売り急ぎは、短期的な上昇トレンドの違反や、S&P 500が3ヶ月以上ぶりに50日移動平均を下回って終値を付けたことなど、一連のテクニカルダメージを引き起こした。投資家はパニックになる必要はない。長期的な上昇トレンドは維持されているものの、この下落時に買いを入れる前に勢いが改善するのを待つことを勧める。」（LPL Financial）
    • これは、短期的には長期国債利回りが上昇するリスクが残っていることが一因となっている。10年米国債利回りは本日再び上昇し、4.575%で引けた。債券利回りの上昇は株価評価の重しとなる傾向がある
  • 「インフレ率の低下が続かない限り金利は下がり続けないというメッセージを明確に送った。インフレ率は若干上昇しており、これはFRBにとって懸念事項だ。大きな動きがあったため、市場は不安になっている。」（Ingalls & Snyder）
  • 銀行株は利回りの上昇が貸し手の収益性を改善する傾向にあることや、トランプ新政権が銀行業界に対する規制を緩和すると予想されることから上昇した。（SPXBK：0.3％↗）
  • Micronは四半期売上高と利益が予想を下回ったことを受けて下落した。（MU：16.2％↘）
    • PHLX Semiconductor index（SOX：1.6％↘）
  • Lennarは予想を下回る第4四半期決算を発表したことを受けて下落した。（LEN：5.2％↘）
    • PHLX Housing (HGX：2.6％↘)
12/20
  • S&P 500 の銘柄のうち約450銘柄が上昇し、全11セクターが上昇した。
  • 米国の取引所では約217億株が取引され、ほぼ4年ぶりの取引量となった。ちなみに、今年これまでの1日平均取引量は116億株だ。
  • FRB当局者のコメントも支援材料となり、一部当局者は、関税などの財政政策の不確実性を見通しに織り込み始めていることを認めた。
  • 「何が起きているのかは明白だ。このPCEとFRBのハト派的なコメントが、誰もが予想していたタカ派的な利下げに対する市場の過剰反応を相殺しただけだ。今回の連銀サイクルで、このようなことが10回ほど起きている。市場は常にどちらか一方に過剰反応するのだ。」（Infrastructure Capital Advisors）
  • Russell 2000は低金利の恩恵を受けると見られており上昇した。（.RUT：0.9％↗）
  • 金曜日の取引では、株式、指数オプション、先物に連動した四半期デリバティブ契約が同時に満期を迎えるトリプルウィッチングも発生し、取引活動が活発化した。
  • Nasdaq Compositeは4週間続いた上昇の記録を打ち破り、S&P 500は6週間で最大の週間下落率を記録した。DJIAは3週間連続で下落した。
  • 投資家たちは、取引量は通常は少ないものの、株式市場にとっては利益の多い週に向かっている。1950年以来、S&P 500はクリスマスと年末年始の休暇中に平均1.3%上昇している。
  • 市場はまた、深夜の期限前に政府機関の一部閉鎖を回避しようと躍起になっている米議会の動きも注視していた。米下院の共和党指導部は、連邦政府の運営継続に向け、金曜日に投票すると述べた。

２．主要経済指標

2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）

12/16
  • 今月の製造業PMI速報値が48.3に低下し、予想の49.8ã‚„11月の49.7を下回った。さらに、来年の関税引き上げで輸入原材料のコストが上昇するとの見通しを前に、工場生産指数は2020å¹´5月以来の最低水準となった。（S&P Global）
12/17
  • 米国の小売売上高は、回復力のある経済の力強い基調的な勢いと一致して、自動車購入の加速に支えられ、11月に予想以上に増加した。
12/19
  • 経済データはFRBの見解と一致しており、週ごとの新規失業保険申請件数は予想以上に減少し、第3四半期の国内総生産は前回報告の2.8%増から3.1%増に修正された。
12/20
  • 個人消費支出（PCE）指数の形で発表された最新のインフレ報告では、11月のPCE価格指数は0.1％上昇し、前年比2.4％上昇が示され、エコノミスト予想の2.5％をわずかに下回った。これは9月と10月の上昇率と同程度の0.2％上昇と予想されていたのと対照的で、11月の消費者支出は増加し、経済の回復力を示す新たな兆候となった。
  • 食品とエネルギーを除いたコアPCE指数も、さらに好材料となった。過去2ヶ月はそれぞれ0.3％上昇していたが、11月はわずか0.1％上昇にとどまった。しかし、前年比では2.8％上昇している。FRBは年間2％のインフレ目標を掲げている。

2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）

12/16
  • 市場は水曜の2日間の政策会合終了時に利下げをほぼ織り込んでおり、25bpsの利下げの可能性は95.4%となっている。(FedWatch)
12/17
  • 投資家は主に水曜日のFRBの政策発表に注目しており、25bpsの利下げをほぼ完全に織り込んでいた。
    • 特に注目されるのは、FRBの経済見通し概要（SEP）とパウエル議長のコメントであり、これらは米中央銀行が2025年にどれほど積極的に利下げを行うかを示す可能性がある。
    • FRBが発表する予定の四半期経済見通しの概要には成長、インフレ、今後の利上げペースに関する考えが含まれる。政策担当者が来年について何を言うかについてははるかに不確実性が高い。
    • 経済が堅調な勢いでインフレが堅調に推移し、トランプ新政権が成長を刺激し物価上昇を再燃させる可能性のある政策を実施すると予想される中、FRBは金融緩和を減速させる可能性がある。
    • パウエルFRB議長の記者会見も、いつものように、新年の金融政策に関するヒントや、新政権の政策がFRBの考え方にどのような影響を与えるかに注目されるだろうが、パウエル議長の答えはおそらく全く影響しないだろう。
    • 「当局による今後1年の予測は明らかになり、市場の反応を決定するだろう。最近の公の場での発言で、複数の政策担当者は、今後数ヶ月でインフレ率がFRBの年間目標である2%まで低下し続けることに自信が持てない様子を見せ、そう遠くない将来に利下げを一時停止することへの支持が高まっていると表明した。これは、Standard Charteredがタカ派的利下げと呼ぶものの準備である。それでも同行は、来年の労働市場の弱体化とインフレ率の低下を予想していることから、2025年のFRBの利下げは市場が織り込んでいないと見ている。」（Barron's）
12/18
  • 連邦準備銀行は9月中旬以降、金利目標を累積1％ポイント引き下げ、3回目の会合で政策金利を25bps引き下げ、4.25％～4.50％の範囲とした。経済見通しの要約（SEP）では、堅調な労働市場と最近のインフレ抑制の停滞を踏まえ、2025年末までに合計0.5％ポイントの利下げを行うと示唆した。
  • FRB当局者は、予想を上回る経済指標と根強いインフレ圧力が続く最近の状況以前の3ヶ月前よりも、2025年の金利引き下げは少なくなると見ている。彼らは現在、来年の政策金利が0.5％ポイント低下すると予想しており、これは1％ポイント相当の引き下げという以前の予想よりも低い。
  • 今後、当局者は緩やかで段階的な金利引き下げサイクルが続くとみており、2027年までに数回の引き下げが予想されるのみだ。いわゆるドットプロットの予測中央値は、2026年にさらに0.5ポイントの引き下げ、その後2027年に0.25ポイントの引き下げを示唆しており、目標範囲は3.0％から3.25％になる。
  • これは、米国経済の好調が続き、インフレ抑制に向けた取り組みが停滞する中、当局が金融政策の引き締めを緩和する緊急性をそれほど感じていないことの表れだ。
  • 市場では、FRBが1月の会合で金利を据え置くとの予想が織り込まれていたが、2025年の利下げ幅はFRBの声明直後の49bpsから33bpsに低下した。
12/19
  • トレーダーらは現在、2025年半ばまでに0.25ポイントの利下げが1回のみになると予想しており、年末までの合計利下げ回数は2回未満とみている。これは先週の3回の利下げ予想と比べて低い。
12/20
  • 水曜日、FRBのパウエル議長は、追加緩和はインフレ抑制のさらなる進展につながると述べた。そのため、11月にFRBが好む指標が減速したことは、中央銀行のインフレ対策における前進ではあるが、終わりには程遠い。特に2025年の見通しでは、力強い経済成長と並行してインフレ率の変動がさらに激しくなるとみられるため、FRB当局者は1ヶ月分のデータに過剰反応することはないだろう。
  • PCEデータ発表後、トレーダーらは2025年のFRBによる利下げ予想を若干引き上げ、3月に最初の利下げ、10月までにもう1度利下げが行われると予想している。データ発表前は、トレーダーらは2025å¹´12月までに2度目の利下げが行われる確率を約50％とみていた。

３．投資状況

【雑感】

S&P500の全セクタがマイナスとなる中、ポートフォリオは金融セクターが辛うじてプラス圏となりましたが、S&P500をアンダーパフォームしてしまいました。先週、2020年に旧NISAで購入した全銘柄の売却が完了しました。

  • 購入：なし
  • 売却：
    • 情報技術：保有株の一つの一部を売却（旧NISA保管分）
  • 配当金：
    • 生活必需品：保有銘柄の一つに配当金支払いあり
    • ヘルスケア：保有銘柄の一つに配当金支払いあり
    • エネルギー：保有銘柄の一つに配当金支払いあり

【過去記事】

gufo1714.hatenablog.com

最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。

 

＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞

【米国株】週間米国株式市場まとめ（2024/12/09～12/13）

米国株式投資

こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、月曜日、ハイテク株や金融株の下落により、主要3指数すべてが下落して引けました。火曜日、テクノロジー部門の下落が通信サービス部門の上昇を相殺したため、主要指数は2日連続で下落して引けました。水曜日、米インフレ報告を受けてFRBの利下げ期待の高まりや、大手テクノロジー株の好調な業績によりS&P500は上昇し、Nasdaq Compositeは初めて2万ポイントの節目を突破しました。木曜日、経済指標を評価する中、消費者裁量株が下落を主導し、主要3指数はすべて下落して引けました。金曜日、低調な取引となり、ほぼ変わらずで週の取引を終えました。DJIAは7日連続で下落し、5年間で最長の連続下落となりました。S&P500は週ごとに下落しましたが、Nasdaq Compositeは4週連続で上昇しました。

今週はFOMCが予定されています。市場は利下げを織り込んでおり、注目は来年末の政策金利の見通しで、どのようなメッセージがでるのか気になるところです。

１．米国主要株価指数＆米国債金利


1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）

12/09
  • Nvidiaは、中国の市場規制当局が独占禁止法違反の疑いで調査を開始したことを受け、下落した（NVDA：2.5％↘）
    • 情報技術セクター（SPLRCT：0.45％↘）
  • BofA Global Researchが格付けを引き下げたことを受け、Advanced Micro Devicesは下落した。（AMD：5.7％↘）
  • 「中国が（Nvidiaを）独占禁止法違反の疑いで調査していることに市場は少々驚いていた。それが市場に少し水を差している。」（CFRA Research）
  • Comcastは第4四半期にブロードバンド加入者が、ハリケーンの影響で10万人以上減少すると予想したことを受けて下落した。（CMCSA：9.5％↘）
    • 通信サービスセクター（SPLRCL：1.3％↘）
  • 報道によると、Cadburyの親会社MondelezがHersheyの買収を検討している。（MDLZ：2.3％↘）（HSY：10.9％↗）
  • S&P Dow Jones Indicesは先週、Workdayã‚’S&P500指数に加えると発表した。（WDAY：5.1％↗）
  • 報道によると、OmnicomがInterpublic Groupを買収する交渉を進めている。（OMC：10.3％↘）（IPG：3.6％↗）
  • トランプ氏が大統領選挙に勝利し、同氏の政党が議会の両院で過半数を確保したことを受けて、11月に米国株は急騰し、より企業に優しい政策課題への期待が高まった。
  • 投資家は労働統計局が水曜日に発表する予定の消費者物価指数の最新インフレデータに注目している。
    • 「市場はすでにインフレ対策の進展が再び一時停止することを織り込んでいる。こうした背景から、間違いを犯す余地はほとんどないかもしれない。予想よりわずかに高い数値でも苛立たしい後退と解釈され、投資家の不安を招き、結果として市場が多少調整される可能性がある。」（Russell Investments）
12/10
  • S&P500の主要11業種のうち、12 月 17 ～ 18 日のFRB会合前の最後の主要レポートの1つである11月の消費者物価指数発表前日に上昇したのは3業種のみだった。
    • Alphabetは新しいチップを発表した後、上昇した。（GOOGL：5.6％↗）
    • Walgreens Boots AllianceはSycamore Partnersへの売却交渉中との報道を受けて上昇した。（WBA：17.7％↗）
    • Alaska Airlinesは第4四半期の利益見通しを引き上げたことでした。（ALK：13％↗）
    • Boeingは先週737MAXジェット機の生産を再開したと報じられたことを受けて上昇した。（BA：5.5％↗）
    • Oracleは第2四半期の業績が予想を下回ったことを受けて下落した。（ORCL：6.7％↘）
    • MongoDBは年間業績予想を引き上げたにもかかわらず下落した。（MDB：16.9％↘）
    • ModernaはBofAがアンダーパフォーム格付けで再評価したことを受けて下落した。（MRNA：9.1％）
    • Toll Brothersは四半期決算が予想を上回ったものの、現四半期見通しが期待外れだったことから下落した。（TOL：6.9％↘）
  • 最近の取引の急増は、企業幹部やそのアドバイザーの間で楽観的な見方が高まっていることの表れかもしれない。最近のウォール街では、トランプ新政権下ではM&Aに対する規制が緩和されるだろうという期待が高まっている。
  • 連邦裁判所は連邦取引委員会が独占禁止法違反を理由に異議を申し立てていたKrogerとAlbertsonsの合併を差し止める判決を下した。
  • 「今週のCPIとPPIのデータを前に、市場では少し様子見ムードが漂っている。市場は、来週のFRBをあまり混乱させないような数字を見たいと思っている。CPIが予想通りであれば、投資家はFRBが来週25bpsの利下げを実施することに全面的に同意すると予想するだろう」（Edward Jones）
  • 「（S&P500が今年これまでに約27％上昇しており）経済データとFRBの会合を前に投資家は慎重になっている。今年は季節的に好調な時期で、投資家はちょっと一息ついているところだ。重要なのは、FRBが来週何をするかではなく、金利の今後の軌道について何を言うかだ。」（248 Ventures）
  • 「（大統領）選挙結果は経済政策の大きな転換を示しており、中小企業経営者の間で楽観的な見方が高まっている。また、選挙後、メインストリートでは将来のビジネス状況についてより確信が持てるようになり、記録的な不確実性が3年近く続いた状態を打破した。」（NFIB）
  • 株価指数が過去最高値をわずかに下回り、割高な評価倍率で取引されるなど、楽観的な見通しが広がっている。
12/11
  • 米国議会は、超党派の議員グループが医療保険会社や医薬品仲介業者に薬局事業の売却を強制する法案を提出した。
    • Cigna、CVS Health、UnitedHealth Groupなど
  • Nasdaq Compositeは1.8％上昇し、史上初めて20,000ポイントを超えた。ハイテク株中心のこの指数が2020年夏に初めて10,000ポイントを超えてから、まだ5年も経っていない。
  • マグニフィセント7銘柄（Alphabet、Tesla、Amazon、Meta Platforms、Apple）はすべて新たな終値記録を樹立しました。
  • 「Nasdaqは来週の利下げ見通しで上昇しており、さらに上昇する余地がある。」（Spartan Capital Securities）
  • 「株式市場は、11月の消費者物価指数がまた安定した数字であることに安堵のため息をついているようだ。驚きはない。株式市場は予想を上回る数字を覚悟していたようだ。」（Sarmaya Partners）
  • 「全体的な進展は我々が望むよりも遅いかもしれないが、本日の報告書の詳細には、インフレが最終的には低下するというFRBの自信を保つための勇気づけとなるニュースが含まれている」とアライアンス・バーンスタインの先進国経済市場調査ディレクター、エリック・ウィノグラッド氏は本日書いた。
  • 米国の指標10年債の利回りは5.2ベーシスポイント上昇し4.271％となった。
  • BroadcomはAppleと協力して、人工知能向けに特別に設計された初のサーバーチップを開発しているとの報道を受けて上昇した。（AVGO：6.6％↗）
  • Macy'sは需要の継続的な低迷により、ホリデーショッピングシーズンの期待が曇ったため、年間利益予想を下方修正したことを受けて下落した。（M：0.8％↘）
12/12
  • 経済成長と利益成長が鈍化した場合、こうした取引パターンがさらに多く見られるようになるだろう。しかし、今日の損失は、経済に関する実質的な要因というよりも、短期的な利益確定に関係している可能性が高い。
  • 「弱気な議論を検討するのに適切な時期は、物事が順調に進んでいるときだ。投資家が現在の楽観的な姿勢を再考する可能性のある3つのサプライズは、地政学的ショック、FRBによる利下げ全般への支持の変化、そして世界経済成長に関する新たな懸念だ。株式のリターンが通常かなり良いとしても、サイクル中期の市場には独自の懸念が伴う。」（DataTrek Research）
  • しかし、近年、地政学的ショックが複数発生しているが、この強気相場の方向性を変えることはほとんどなかった。
  • アナリストらは短期的な景気減速の兆候はほとんどないとみている。
    • 第4四半期にS&P500企業の利益が11.8%増加すると予想している。これは過去3年間で最高の四半期となるだろう。（FactSet）
    • 2025年には全体的な利益が4年連続で増加し、S&P 500の年末価格は現在の水準より10%高い6,600になると予測している。（同上）
  • 業界アナリストは通常、S&P500の年末の水準を約7％ポイント過大評価していると指摘している。しかし、好調な2024年にはそうはならなかった。（FactSet）
    • 「昨年末、S&P500のボトムアップ目標価格は5,131.92だった。昨日の終値6,084.19に基づくと、業界アナリストは指数の価格を15.7%過小評価していたことになる。」
  • 「投資家は、来週のFRBの対応を見極めようとしている。インフレは本当に問題となり、FRBは利下げを緩めざるを得なくなるのか、それともそこまで到達できるのか。」（U.S. Bank Wealth Management）
  • Adobeは2025年度の売上高が予想を下回ると予想したことから急落し、テクノロジーセクター全体に重しとなった。（ADBE：13.7％↘）
  • Warner Bros. Discoveryは衰退するケーブルテレビ事業をストリーミングとスタジオ事業から分離する計画を発表したことを受けて急騰した。（WBD：15.4％↗）
  • Nordsonは2025年度の売上高が予想を下回ると予想したことから下落した。（NDSN：8.2％↘）
  • Centeneは2025年の利益が予想を上回ると予想したことから上昇した。（CNC：1.9％）
12/13
  • Broadcomは四半期売上高がウォール街の予想を上回ると予想し、今後数年間でカスタムAIチップの需要が堅調に伸びると予測した。CEOがAIに「巨大な」チャンスがあると述べた。この楽観的な見通しにより上昇し、時価総額は初めて1兆ドルを超えた。（AVGO：24％↗）
    • Marvell Technologyは上昇（MRVL：10.8％↗）
    • Nvidiaは下落（NVDA：2.2％↘）
    • Philadelphia SE Semiconductor Indexは上昇（.SOX：3.2％↗）
  • 米国株は今年、人工知能のトレンドを活用している大手テクノロジー企業への関心の高まりにより、繰り返し史上最高値を更新している。
  • 米国債利回りは全面的に上昇し、指標となる10年債利回りは3週間ぶりの高水準に達した。
  • 「現在は金利下落が勝っている。ハイテク株が上昇しているときにバリュー株やインカム株が下落するのは極めて自然なことだ。」（Infrastructure Capital Management）
  • テクノロジー株は上昇の勢いを維持し、Nasdaq Compositeは水曜日に初めて20,000ポイントを超えた。予想通りのインフレ報告により、来週のFRBの会合で25bptの利下げが行われるとの期待が強まり、株価上昇はさらに加速した。
  • RHは第3四半期の純収益増加を報告したことから上昇（RH：16.95％↗）
  • D.R. HortonはJ.P. Morganが格付けをアンダーウェイトに引き下げたことから下落（DHI：0.89％↘）
  • 決算シーズンはほぼ終わり、投資家は来週のFRBの政策担当者の会合に集中する時間がたっぷりある。先物市場によると、0.25ポイントの利下げはほぼ確定している。経済成長への懸念が断続的に続く中、FRBが頑固なインフレにどう対応するかについてのコンセンサスがあまりないため、新年には状況がさらに面白くなるだろう。しかし、それは来年の問題だ。それまでは、投資家は休暇を楽しみに待つしかない。
  • 1950年以降、S&P 500は、年内最後の5取引セッションから始まり、新年最初の 2 セッションまで続く期間に平均1.3%上昇している。今年は12月24日から始まりまる。いわゆるサンタクロース ラリーの期間中、S&P 500は77%の確率で上昇して取引を終えている。

２．主要経済指標

2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）

12/09
  • エコノミストは11月もインフレ率をFRBの目標である2%に戻す取り組みが停滞する月になると予想している。（FactSet）
    • 総合CPIは前月比0.2%上昇すると予想されており、これはインフレ率がこのペースで推移するのは5ヶ月連続となる。11月の年率上昇率は10月の2.6%から2.7%に上昇することになる。
    • 変動の大きい食品とエネルギーコストを除いたコアCPIはやや安定すると予想され、11月は4ヶ月連続で前月比0.3%となる。11月のコア指数は前年比3.3%と、10月と同じペースになると予想されている。
    • 11月の雇用統計の詳細が弱かったこと（失業率は4.1％から4.2％に上昇）を考えると、来週の12月の政策会合でFRB当局者が利下げを行わないようにするには、水曜日のCPI報告が現在の予想（おそらく0.4％以上）よりも強いものになる必要があるだろう。
12/10
  • 全米独立企業連盟の中小企業楽観指数は11月に8ポイント上昇して101.7となり、2021å¹´6月以来の高水準となった。新たなデータによると、今後の経済改善を予想する調査回答者とそうでない回答者の間の格差は、前月の-5%から+36%に急上昇した。
12/11
  • 消費者物価指数は11月に0.3%上昇し、予想を10分の1上回り、1年間の上昇率は2.7%に伸びた。食品とエネルギーの項目を除いた極めて重要なコアCPIは、同月0.3%上昇、前年比3.3%上昇した。市場予想とほぼ一致したものの、過去7ヶ月で最大の上昇となった。（Barron's）
    • コア指数は4ヶ月連続で0.3%上昇したが、上昇の内訳には明るい兆しもあった。報告書によると、11月の住宅関連インフレは鈍化した。住宅関連は指数の大きなウェイトを占め、インフレ率は依然として高いため、難しい分野だった。
    • しかし、これが持続的な減速となるかどうかはまだ分からない。この指標は年間を通じて変動が激しく、毎月減速したり加速したりしている。住宅インフレ率は11月も前年比4.7%を記録した。
    • それでも、住宅価格の伸びの詳細は先月はやや楽観的だった。住宅局の住宅所有者の等価家賃指標は11月に前月比0.2％上昇し、2021å¹´4月以来の最小の月間上昇となった。また、家賃価格も11月に前月比0.2％上昇し、2021å¹´7月以来の最小の月間上昇となったと住宅局は報告した。
12/12
  • 労働省が発表した報告書によると、11月の米生産者物価は予想以上に上昇したが、サービスコストの鈍化は全般的なデフレーション傾向の継続を示唆している。先週の米新規失業保険申請件数は予想外に増加し、労働市場の回復力に対する懸念が高まっている。

2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）

12/09
  • 金曜日、11月の失業率が4.2％に上昇し、労働市場の緩和を示唆したことを受けて、次回の会合で25bptの利下げが行われるとの見方が85％以上に急上昇した。
  • パウエルFRB議長を含む複数のFRB当局者は、経済の回復力を踏まえ、中央銀行の金融緩和政策へのアプローチに関して慎重さを強調した。
12/10
  • トレーダーらは来週の利下げの可能性を86％とみている。10月に鈍化した雇用の伸びが回復し、失業率が上昇したとの金曜のニュースを受けて、予想は急上昇した。（FedWatch）
12/11
  • 住宅関連価格の上昇を鈍化させることは、FRBのインフレ対策の最後の一手だ。トレーダーらは本日の報告を来週の金利引き下げの青信号と受け止めた。先物価格は現在、12月18日にFF金利が0.25ポイント引き下げられる可能性が約95％であることを示唆している。
12/12
  • 来週の利下げを予想するトレーダーの割合は98％を超えている。しかし、先週、経済が引き続き堅調であるため金融政策の緩和ペースに慎重を期すよう複数のFRB当局者が促したことを受けて、1月に利下げが一時停止されるとの予想を示している。（FedWatch）
12/13
  • 12月17日～18日の中央銀行会合での利下げを予想するトレーダーの割合は97％近くとなっている。しかし、1月に利下げを一時停止する可能性があることを示唆している。（FedWatch）

３．投資状況

【雑感】

S＆P500は先週、ボラティリティは大きくありませんでしたが、上げ下げの展開となりマイナス圏で終えました。パフォーマンスはS＆P500とポートフォリオとまちまちの状況ですが、情報技術が大きく足を引っ張り、S＆P500をアンダーパフォームしてしまいました。

  • 購入：なし
  • 配当金：
    • 一般消費財：保有株の一つに配当金支払いあり
    • 金融：保有株の一つに配当金支払いあり

【過去記事】

gufo1714.hatenablog.com

最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。

 

＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞

【米国株】週間米国株式市場まとめ（2024/12/02～12/06）

米国株式投資

こんにちは、Gufo2/5です。

先週の米国株式市場は、月曜日、ハイテク株は堅調なパフォーマンスを見せ、Nasdaq CompositeとS&P500は月間最高値で取引を終えました。火曜日、方向性が定まらず、上下動の激しい中、ハイテク関連株が最近の値上がり幅を拡大したため、S&P500とNasdaq Compositeは過去最高値で引けました。水曜日、Salesforceの好決算とパウエルFRB議長のコメントが相場を押し上げ、主要3指数が過去最高値で引けました。木曜日、ヘルスケア関連株が大幅下落したため昨日の記録的な高値から抜け出し、主要3指数とも下落して引けました。金曜日、好業績予想や、米雇用統計でFRBが今月利下げするとの見方が強まり、Nasdaq CompositeとS&P500は過去最高値で取引を終えました。S&P 500は2024年の終値として57回目の最高値を記録し、Nasdaq Compositeは今年36回目の最高値更新となりました。

今週の米国株式市場は、FOMCを翌週に控えてCPI、PPIの発表が予定されています。市場は好調が続いていますが、このまま継続するのか気になるところです。

１．米国主要株価指数＆米国債金利


1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）

12/02
  • 「季節的に好調な時期にある市場が、じわじわと上昇しているのが見られる。人々が救済するには厳しい時期だが、同じ理由で、今年が爆発的に終わるとは思えない。我々がどこへ向かうのか、あまりにも不確実性が高い。…新政権の経済計画が何なのか、誰もよくわかっていない。」（Cherry Lane Investments）
  • ストラテジストらは、トランプ大統領の減税や規制緩和の計画は株価にとってプラスだが、関税はマイナスになると指摘している。
  • 投資家らはまた、金融政策が引き締め的であることから、12月17～18日の会合で政策金利を引き下げる意向を示したクリストファー・ウォーラーFRB総裁の発言も受け止めた。
  • Super Micro Computerは会計慣行を見直すために設置された特別委員会の勧告に基づき、新しい財務責任者を探し始めたため急騰した。（SMCI：28.7％↗）
12/03
  • 市場関係者はFRBの政策担当者2人による心強いコメントを受け止めた。
    • 「インフレ率は米中央銀行の目標である2%に向かって低下し、雇用市場は堅調だと見ている。」
  • 投資家は金曜日の米国月次雇用統計に注目するだろう。また、11月の民間雇用者数や供給管理協会のサービス業統計など、今週発表される他のデータにも注目している。
    • 「市場は金曜日のISMと（雇用統計）というビッグデータを待っているようなもので、人々は少し手をこまねいている。」（Murphy & Sylvest）
  • 11月5日の選挙でトランプ前米大統領がホワイトハウスを奪還し、共和党が上下両院で勝利したことから、S&P500は11月に5.7％上昇した。年初来では約27％上昇している。
    • 「この市場は極めて好調に推移している。一旦立ち止まり、一息ついて、株価を押し上げる別のきっかけを待ちたい。」（LPL Financial）
    • 「2025年にウォール街が懸念すべきことはあるが、暦が1月に変わるまでは市場の上昇を急いで再評価することはないだろう。トランプ次期大統領の閣僚人事や関税の脅威が市場にいくらか不安を巻き起こしているものの、時期と最近のちょうど良い経済データが市場の上昇を後押ししている。一つわかっていることは、2025年は2024年よりも不安定になるということだ。不安定だからといって弱気相場になるわけではないが、心配する必要がないと思っていたことを心配する、このような数週間に備えなければならないということだ。」（Sevens Report Research）
  • Amazonは年次AWSカンファレンスで、基盤モデルとして知られる一連の新しい人工知能プラットフォームを発表したことで上昇した。（AMZN：1.3％↗）
  • データによるとTeslaは、11月の中国製電気自動車の販売台数が、前年同月比4.3％減の7万8856台となったことを受け、株価が下落した。（TSLA：1.6％↘）
  • 取引終了後、Salesforceは予想を上回る四半期収益を含む業績を発表し上昇した。（CRM：7％↗）
12/04
  • 「パウエル議長の発言とFRBの経済活動報告が市場の明るい雰囲気を強めた。パウエル議長は経済について非常に楽観的で、インフレに関しては進展がみられると述べた。これは株式市場全体にとって良いニュースだ。」（Spartan Capital Securities）
  • 「最近の経済データはFRBが12月に利下げを行うことをほぼ裏付けている。（金曜日の雇用統計は）今週の雇用統計の大本命のようなものだ。」（CFRA Research）
  • Salesforceは第3四半期の収益がアナリスト予想を上回り、年間収益予想の下限を引き上げたことから上昇した。（CRM：11％↗）
    • SalesforceはAI製品で引き続き注目を集めており、いわゆるAIエージェントを通じてそのデジタル労働を収益化している。ここ数ヶ月のAIを活用したソフトウェアの業績の波を締めくくっており、S&P 500の中で最も好調な企業となった。
    • 「我々はまさに革命的な変革の瀬戸際にいる。これはまさにデジタル労働の台頭だ。AIエージェントは、人間の能力を増幅・強化し、比類のないスピードで成果を上げるデジタル労働力として人間と並んで働く。そしてSalesforceはこれを現在世界規模で提供している企業の中でおそらく数少ない大規模企業の1つであるという点でユニークだ。」（Salesforce）
  • Salesforceの興奮は伝染してハイテク株は幅広く上昇し、S&P 500テクノロジー部門は、特にソフトウェア株の上昇に支えられ上昇した。（$SRIT：1.8%↗）
    • ServiceNowは10月23日に予想を上回り、新規および既存の顧客が同社のAI製品に投資を倍増していると幹部は述べている。
  • Palantirは予想を上回る第3四半期の業績を報告し、通期の見通しを引き上げた。
    • 「最先端の人工知能技術に対する揺るぎない需要がある。」（Palantir）
  • Cisco Systemsは11月13日にAIに対する顧客の関心について前向きな最新情報を共有した。
    • 「顧客はAIに備えて重要なインフラに投資している。」（Cisco Systems）
  • Marvell Technologyはアナリスト予想を上回る第4四半期の売上高の見通しを示したことで上昇し、過去最高値を更新した。（MRVL：23.2％↗）
12/05
  • Synopsysは中国での売上低迷などにより、2025年度の収益がウォール街の予想を下回ると予想したため下落した。（SNPS：12.4％↘）
  • ウォール街はCEO銃撃事件を受けて保険業界の現状が大きく揺るがされるリスクを認識したようだ。UnitedHealthは下落しダウとS＆P500の最大の重しとなった。（UNH：5.2％↘）
    • 水曜日に起きたUnitedHealthcareの幹部ブライアン・トンプソン氏の殺害事件はますます奇妙さを増すばかりとなった。この事件への反応は、民間医療保険会社に対する国民の不満が高まっていることを明らかにした。
    • 2020年の大統領選挙戦の特徴であった民間医療保険の削減案は近年、主流の政治討論からほぼ姿を消したが、民間企業が支配する現在の医療制度に対する米国人の怒りは依然として高い。
    • 医療政策団体KFFが昨年実施した世論調査では、米国の成人の約5人に1人が、過去1年間に保険会社から医療費の請求を拒否されたと回答した。同じ団体が実施した別の世論調査では、成人の半数以上が過去1年間に健康保険に問題があったことがわかった。
    • パンデミック終息後、米国の高齢者はより高度な医療を求めるようになり、投資家はUnitedHealth Groupとその同業他社に対し、利益維持のため患者への支払いを最小限に抑えるよう圧力をかけている。
    • UnitedHealthcareとその親会社であるUnitedHealth Groupが患者の治療費を賄うために支払う金額を制限するために取ってきた積極的なアプローチは、ここ数年特に厳しい監視の対象となってきた。
    • 業界の株価は幅広く下落した。
      • Cigna（CI：2.3％↘）、Molina Healthcare（MOH：3.2％↘）、CVS Health Corporation（CVS：2.1％↘）、Humana Inc.(HUM：1.7％↘)
  • 「投資家は最近の経済データを消化し、金曜日の雇用統計に期待している。明らかに、市場はFRBが何をするかに応じて取引することになるだろう。」（Synovus Trust）
12/06
  • ハト派的なFRB政策と十分な経済はさらなる株価上昇の秘訣だ。
  • 「これ（11月の雇用の伸びと失業率の上昇）は、FRBが12月の会合と第1四半期に引き続き利下げを続けるべきという主張を裏付けるものだ。」（U.S. Bank Wealth Management）
  • Lululemon Athleticaは通期の見通しを引き上げたことを受けて上昇した。（LULU：15.9％↗）
  • Ulta Beautyが年間利益見通しを引き上げたことで上昇した。（ULTA：9％↗）
  • Meta Platformsは、米控訴裁判所が中国を拠点とするByteDanceに対し、来年初めまでに人気の短編動画アプリ「TikTok」を売却しなければ禁止すると定める法律を支持したことを受けて上昇した。（META：2.4％↗）
  • Cboe Volatility Indexは0.77ポイント下落し、7月中旬以来の最低値で終了した。（VIX：12.77）

２．主要経済指標

2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）

12/02

  • 供給管理協会は11月の米国製造業活動が改善したと報告した。
12/03
  • 米国の10月の求人数は堅調に増加したが、解雇数は1年半で最大の減少となった。
12/04
  • 米国の民間雇用者数データは11月に小幅な増加を示した。
  • 供給管理協会（ISM）の調査では、米国のサービス部門の活動がここ数ヶ月の大幅な伸びの後、11月に鈍化したことが示された。S&Pサービス業景況指数の最終値は56.1に下方修正された。
12/05
  • 金曜日の雇用統計では11月の非農業部門雇用者数が20万人増加すると予想されている。10月の雇用者数は1万2000人増加し、2020å¹´12月以来の最小の増加となった。（Reuters）
  • 先週、失業給付の新規申請を行ったアメリカ人の数はわずかに増加した。
12/06
  • 米労働省の報告によると、11月の雇用の伸びは急増したが、失業率が4.2%に上昇したことは労働市場の緩和を示唆している。
  • 11月の米国経済に22万7000人の非農業部門雇用者数が追加され、希望通りの雇用数となった。これは経済成長には十分だが、FRBに利下げ計画の一時停止を強いるほどではない。
  • 来週水曜日に消費者物価指数が発表されれば、FRBによる利下げを巡る疑問は払拭されるかもしれない。エコノミストらは、変動の大きい食品とエネルギー価格を除いた総合CPIとコアCPIが前月比0.3%上昇すると予想している。
    • 「（雇用統計は）FRBが12月の利下げに踏み切るには、コアCPIが私たちの予想値（0.3％）に近い数字になることが条件となる。このような結果は、ここ数ヶ月の一連のインフレ率上昇の延長となるだろう。その結果、12月の利下げについてはFRB内で比較的強いコンセンサスが得られると予想しているが、関税や移民政策の強化から生じる2025年のインフレ上昇リスクを当局が織り込み始める可能性が高まっている。」（BNP Paribas）

2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）

12/02
  • 投資家は12月に0.25ポイントの利下げを予想していたが、最近のインフレデータにより、利下げの進展が停滞しているのではないかとの懸念が高まっている。
  • FRBのクリストファー・ウォーラー総裁はさらなる利下げがまだ計画中であると示唆した。
    • 「最近のデータから、インフレの進展が2%を大幅に上回る水準で停滞している可能性が浮上しています。このリスクにより、FOMCは今後のインフレと経済の動向についてさらに情報を集めるために、次回の会合で政策金利を据え置くことを検討すべきではないかという懸念が生じています。現在入手可能な経済データと、中期的にはインフレが2%まで低下し続けるという予測に基づき、私は現時点では12月の会合で政策金利を引き下げることを支持する傾向にあります。」
    • 「インフレが順調に減速しているわけではないが、過剰反応はしない。金融政策が依然として引き締め的であるという強い証拠がある。したがって、今月の追加利下げは、FRBが金利を高く維持していたときほどブレーキペダルを踏んでいないことを意味するだけなのだ。」
    • 「私はMMAファイターのように、チョークホールドでインフレを起こし続け、タップアウトするのを待っているのに、最後の最後で掴みから滑り落ち続けているような気分だ。インフレはオクタゴンから出られないんだ。」
12/03
  • 金融市場は、12月17～18日のFRB政策会合で25bpsの利下げが行われる確率を約72％と予想している。残りの確率は一時停止となることを示唆している。（FedWatch）
    • 「経済は金利引き下げを急ぐ必要があるというシグナルを送っていない。現在経済に見られる強さにより、われわれは慎重に決定を下すことができる。」（パウエルFRB議長：11月14日）
    • 予想を上回る雇用統計やインフレは、FRB当局者に利下げ一時停止を支持するよう促す可能性がある。
12/04
  • 「米連邦準備銀行が利下げを開始した９月時点よりも経済は好調で、政策担当者はさらなる利下げにもう少し慎重になれる可能性がある。」（パウエルFRB議長）
  • ベージュブックによると、「（全国各地の調査やインタビューのまとめの中で）米国の経済活動は10月初旬以降、ほとんどの地域で若干拡大している。」（FRB）
  • 投資家は、中央銀行が12月17～18日に開催する会合で3回連続の利下げを実施すると予想している。
12/05
  • 市場では今月、金利が0.25ポイント引き下げられる可能性が約70％と見込まれている。
12/06
  • 「インフレリスクが依然として残っていると述べ、金利決定には慎重になる必要がある。」（ミシェル・ボウマンFRB総裁）
  • （雇用統計の）データを受けて、米金利先物は、FRBが12月17～18日の政策会合で25bptの利下げを行う可能性を約90％織り込んでいるが、これまでの予測ではその可能性はわずか72％だった。（LSEG）
  • トレーダーらは、12月18日に終了するFRBの会合で0.25ポイントの利下げが実施される可能性を85％織り込んで一日を終えた。昨日は、その確率は71％だった。

３．投資状況

【雑感】

旧NISAの今月保管期限を迎える保有銘柄を売却しましたので、Cashの割合が4%程増えました。ポートフォリオのパフォーマンスはダメダメで、S&P500をアンダーパフォームしてしまいました。

  • 購入：なし
  • 売却：
    • 一般消費財：保有銘柄の一つを全株売却（旧NISA分）
    • 生活必需品：保有銘柄の一つを一部売却（旧NISA分）
  • 配当金：
    • 一般消費財：保有銘柄の一つに配当金あり
    • 金融：保有銘柄の一つに配当金あり

【過去記事】

gufo1714.hatenablog.com

 

最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。

 

＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞