米国の失業率は底打ちしたか？

米国の景気動向、株価動向を【米国の失業率】と【景気循環】で探る記事です。

米国の失業率を知るメリット

「失業率」と「景気」は関連が強く、「景気」と「株価動向」にも関連があり、「失業率」は長期的な「株価動向」を探る材料になり得る、と思われます。

失業率　⇔　景気　⇔　株価

最新の失業率

2018年6月の失業率は「4.0％」でした。

2017年10月より6カ月連続で失業率は「4.1％」を記録し、4月「3.9％」、5月「3.8％」と低下。

6月に上昇し「4.0％」に。

この数値は

・サブプライムバブルの頃のボトム「4.4％」は下回り

・ITバブルのころのボトム「3.8％」は上回る

値です。

今は近年のバブル期に匹敵する非常に失業率の低い時期です。

失業率の推移

※出所：US Unemployment Rateのデータより管理者作成　※期間：1995年1月～2018年6月

この期間の長期平均「5.6％」で、ラインを引いています。

米国失業率は2009年10月のピーク（10.0％）から2018年5月まで、8年7ヶ月下落トレンドが続いていました。

下落トレンドが終わったかは不明。

あくまで経験則ですが、長期的にみると、次に失業率が明確な上昇トレンドを形成するタイミングの前後が

「長らく続いた米国の景気拡大期⇒景気後退期の節目」

になり、株価変動も大きくなっていく可能性が高い？とわたしは推測。

いつになるかは不明ですが。

株価（S&P500）と米国失業率

※出所：US Unemployment Rate、Yahoo Financeのデータより管理者作成　※期間：1995年1月～2018年6月

米国の失業率と「＜S&P500＞÷200」の推移を併記したグラフです。

この期間、失業率の「下落時期」に株価は上昇しやすく、失業率の「急上昇＋高水準の維持期」に株価は低迷しやすい傾向がうかがえます。

このグラフからは

失業率のボトム圏は株価の天井付近である

可能性が高そうな印象を受けます。

米国景気拡大期

※出所：景気循環でみると2017年に米景気は後退期入り？｜第一商品より管理者作成

1945年以降の米国景気拡大期をまとめた表です。

あくまで経験則に過ぎませんが、今後も景気循環が今までのように続くなら、とても参考になる情報です。

上記データによれば、1945年以降の米国の景気拡大期の平均は約5年、最長で10年。

直近3回の景気拡大期の平均は「95ヶ月」（7年11ヶ月。約8年）。

今回の景気拡大は2009年6月に始まり、現在は9年ほど、米国の景気拡大が続いているようです。

失業率がかなり低くなってきたこともふまえると、いつ拡大期が終わるのか、気にはしてもいい時期。

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参考データ

失業率の長期推移（1948年～）と景気後退

※出所：Civilian Unemployment Rate　※期間：1948年1月～2017年12月

上記は米国失業率の約70年の長期推移です。

灰色のラインは景気後退期でこの期間、11回あります。

よくよく観察すると、

●失業率のボトムからしばらくして

あるいは

●失業率のボトムから失業率が上昇し出すタイミングで

景気後退が訪れるというパターンが目立ちます。

米国失業率のデータ

1948年1月～2018年6月で最低の失業率は1953年の2.5％です。

その他、失業率のボトムは1960年代に3.4％。

その後はITバブルの頃（2000年）の3.8％が目立ったところ。

最大値は1982年11～12月の10.8％。

比較的近年では2009年10月に10.0％を記録。

平均値は5.78％。中央値は5.60％。

※出所：US Unemployment Rate

終わりに

※出所：US Unemployment Rate、Yahoo Finance、Effective Federal Funds Rateのデータより管理者作成　※期間：1995年1月～2018年5月

1995年以降の「失業率（％）」「FFレート（％）」「Ｓ＆Ｐ500÷300」の推移です。

2018年6月は

・「失業率（％）」：上昇

・「FFレート（％）」：上昇

・「Ｓ＆Ｐ500÷300」：上昇

でした。

今後、もし

・「失業率（％）」：持続的な上昇

・「FFレート（％）」：かわらずor低下

・「Ｓ＆Ｐ500÷300」：だらだらor急激な下落

という状況になれば、過去のパターンではやばい感じ。

経過をみないとなんともいえませんが、2018年5月の米国失業率「3.8％」は

もしかしたらボトムだった可能性がある

ということは気にしておいていいのかもしれません。

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