量子コンピュータのRigetti社、上場廃止の危機

Agam Shah オリジナル記事

量子コンピューティング企業は、投資家が技術開発の勝者総取り方式を辛抱強く待ち望んでいるため、時価総額が崩れてきている。

Rigetti Computing、IonQ、D-Waveといった量子コンピューティング企業は、過去2年間にブランクチェック企業との合併によって上場し、その時の評価額は10億ドルを優に超えていた。現在、これらの企業の時価総額は、当初の評価額と比較して半分以下、場合によっては10分の1程度になっている。

しかし、ハイリスク・ハイリターンの投資をする投資家は、研究開発が量子製品が商業化された後の長期的なリターンで報われることを期待しており、それは場合によっては2030年という時間軸で行われることもある。

Rigetti Computing Inc.は、1月27日付けの米証券取引委員会への提出書類によると、Nasdaq Stock Market, LLC（以下、ナスダック）から、「最低10営業日連続で1ドル以上」という株価について今年7月24日までに適合しなければ上場廃止になるという通告を受けている。

Rigettiは提出書類の中で、「もし当社がコンプライアンス期日までにコンプライアンスを回復できない場合、当社はビッドプライス・ルールを満たすために180暦日を追加で取得することができるかもしれません」と述べている。ビッドプライスとは、トレーダーが株式に対して支払うことのできる最高額のことである。Rigettiはまた、コンプライアンスに戻るために上訴することもできる。

Rigetti社の株価は12月9日以来、1ドル以下で推移している。12月8日の終値は1.02ドルだったが、1月17日にも1ドルになっている。2021年11月15日に12.75ドルでピークを迎え、その日の終値は11.88ドルだった。

Rigetti社は10月にSupernova Partners Acquisition II Ltd.とのSPAC（特別目的買収会社）合併案件を発表し、企業価値は15億ドルとされた。2月2日の取引終了時点のRigettiの時価総額は1億600万ドルだった。

3月に完了したSPAC取引により、IPOを経ることなくRigettiの株式が取引されるようになった。Supernova PartnersはティッカーシンボルSNIIで上場された。

買収当時、Supernovaの幹部は、Rigettiとはロングボール勝負で、将来的に大きなリターンが得られることを期待して投資を行っていると語っていた。Rigetti社のロードマップには、2026年に1,000量子ビットのシステム、将来的にはユニバーサル量子ビットシステムの閾値とされる100万量子ビットの構成が含まれている。

Rigetti社が追い求めているのは超伝導量子ビットで、IBM社やGoogle社が開発している技術と類似している。Rigetti社は、ハードウェアを内製するための自社製造設備を競争力としてアピールしている。

チャド・リゲッティ

昨年末、創業者の チャド・リゲッティがCEOを退任し、スボド・クルカルニがCEOに就任した。

Rigettiは11月、2022年度の売上高を1,200万ドルから1,300万ドルと予想していることを明らかにした。2022年度通期の損失は5600万ドルから5800万ドルになると予想している。

Rigettiのような量子スタートアップは、豊富な資金を持ち、独自のタイプの量子ビットを開発しているチップ巨頭のインテル、Google、IBMと競争している。量子技術はコンピューティングの次の大きなステップと位置づけられており、各社は広く受け入れられるような量子技術の開発を競っている。このように競争が激しいため、各社が共通の量子技術に注力することにほとんど合意していないのが現状だ。

D-Waveの2022年度第3四半期の売上高は170万ドルにとどまり、2021年度同四半期と比較してわずか38万8000ドルの改善となった。純損失は1310万ドルに拡大し、前年同期の420万ドルから拡大した。

D-Waveが昨年行ったSPAC DPCM Capitalとの合併は、16億ドルと評価された。2月2日の市場終了時に1.20ドルで取引されたD-Waveの株式は、1億3600万ドルの時価総額となった。

D-Wave社の量子ロードマップには、Advantage2と呼ばれる7000量子ビットを超える次世代アニーリングシステムが含まれており、今年か来年に発売される予定です。また、ゲートモデルの量子コンピュータも開発中だ。

IonQ社の第3四半期の収益は276万ドルで、前年同期には23万3,000ドルに過ぎなかった。同社は、米空軍研究所と数百万ドル規模の契約を結んだという。同社はトラップ型イオン量子ビットを開発しており、そのシステムはマイクロソフトのクラウド「Azure」やDellを通じて提供されている。

IonQの株価は2月2日に5.49ドルで取引を終了し、時価総額は11億ドルだった。これは、2021年にSPAC dMY Technology Groupと行った20億ドルの合併案件よりも低い。

Rigettiは特に多くの課題に直面している–超伝導量子コンピューターは製造に比較的コストがかかると、CCS Insightのクラウド、インフラ、量子担当主席アナリストのジェームズ・サンダース氏は言う。

「公開市場で深い技術研究のための資金を得ることは魅力的な展望ですが、これらの企業の多くにとって、SPACルートは、企業が株式公開する際に通常経験する監視の目をすり抜ける近道でした」とサンダース氏は言う。

キャッシュフローに関しては、公開企業として、非公開企業よりも経常的な収益を上げるという点で、より多くの監視の目にさらされることになる。

「最終的に、量子コンピューティングのような実証されていない技術を、SPACのような実証されていない金融手段と結びつけることは、非常にリスクが高い」とサンダース氏は述べた。