アクルーアルとは？リソー教育の粉飾見抜けた？無理でした・・・

リソー教育が粉飾

前から話は出てましたが、リソー教育がやはりやっちゃてました。

6年あまりで80億円の売上水増しが行われていたとのこと。2013年2月期の売上高が130億円の企業としては、ならして売上の約1割が不正だったことということになり、結構な規模の粉飾です。

良い機会なので、アクルーアル（会計発生高）という会計指標を使って、同社の粉飾が見抜けたのか試してみました。

 

アクルーアルとは

アクルーアルとは会計発生高ともいい、利益の質を見る指標です。

計算方法は

アクルーアル＝当期純利益ー営業キャッシュフロー

となります（厳密にはこれに特別利益、特別損失を加減など微調整がいるけど、今回はあんまり気にする必要が無い）。

 

上の式を見て頂ければわかるように、このアクルーアルは会計上の利益（当期純利益）と現金のリアルな収入（営業キャッシュフロー）の差額を示しています。

これで、何がわかるかと言いますと、このアクルーアルがマイナスならば、会計上の利益（当期純利益）に対して、現金のリアルな収入（営業キャッシュフロー）の方が大きい訳で、十分に現金の裏付けを伴った利益を挙げている、ということになります。

というわけで、マイナスの方が良い指標なのです。

反対にプラスですと、現金が入ってきていないのに、利益だけ計上しているってことになるので、利益の質が低いってことですね。

 

アクルーアルを株式投資で使うには

利益の質を見る指標なので、株式のバリューをはかるとき、同じくらいのPER（株価÷1株当たり利益）で、成長性も同じくらいかなぁ～ってときに、アクルーアルで優劣を決めるなんて使い方もあるし、そもそもアクルーアルがイマイチなら投資しないって判断もあります。

 

これは株式投資で使う場合ですが、本来はアクルーアルは粉飾決算を見抜くためにできた指標のようです。やっと本題です。

 

リソー教育の粉飾をアクルーアルで見抜けたか？

今回のニュースを見たとき、売上の水増しってことでしたので、

売上の水増し→実態のない売上→架空の売掛金→キャッシュフローの悪化→アクルーアルの悪化

って感じの連想をしました。で、下の表を作ったのですが

見事にほとんどの期で、アクルーアルがマイナスです。少なくともアクルーアルの観点からは非常に質の良い利益を計上している（粉飾）企業ということになってしまいました。

 

何でかな～って思ってBS（貸借対照表、企業の資産状態を示す）を見てみたら

売掛金・受取手形の回転率が悪化してないんですよね～だったらアクルーアルは悪化しないわけですよね。

と、言うことは売掛金・受取手形を回収したってことにして、現金を積んでるんでしょうか？確かに現金は急激に増えてますｗ

それだったら、現物確認できる仕事の人しかわからないよ～

 

事実のほどは第3者委員会の結果待ちですね。わかったら追記します。

 

 

以前こんなの書きました

堕ちる企業の3条件（と悲しい思い出） - 株式、FXのまとめ解説

関連リンク

リソー教育の株式売買を午後2時51分から再開＝東証 - ロイターニュース - 経済：朝日新聞デジタル

学習塾のリソー教育、売り上げ数十億円水増しか : 社会 : YOMIURI ONLINE（読売新聞）

 

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