トヨタ、三菱UFJが漏れ、ソニーやNTTが選ばれる基準とは? 「JPXプライム150指数」の狙いを探る

2023年6月26日 12時00分 有料会員限定記事
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東京証券取引所が入るビル。新指数は、日本市場の活性化につながるか

 日本取引所グループ(JPX)が7月3日から新たな株価指数「JPXプライム150指数」の算出を始める。成長が期待される日本の「優良企業」150社の株価で構成される指数だが、対象企業を見ると、トヨタ自動車をはじめ、日本を代表するいくつかの大企業はその選から漏れた。新指数は一体どのような基準で選ばれ、その狙いは何なのか―。 (岸本拓也)

◆「優良企業」150社への選出に2つの壁

 新指数は、JPX傘下の東京証券取引所の最上位「プライム市場」に上場する企業のうち、150社を選んで算出される。日本の代表的な株価指数には、大企業を中心とする225社で構成する「日経平均株価」や、上場企業全体を網羅する「東証株価指数(TOPIX)」などがあるが、新指数の銘柄に選ばれるには、2つの基準をクリアしなくてはならない。
 選考基準では、株主が期待するリターンをどれだけ上回っているか、経営の効率性を示す「エクイティスプレッド」が高い上位75社をまず選ぶ。次に、株価が割安か否かの境目である「PBR(株価純資産倍率)1倍」を超える企業から株式時価総額の上位75社を選出した。平たくいえば、「経営の効率性が高く、市場からも評価されている優良企業群」だ。

◆「忖度抜き、市場活性化へ本気度」

 JPXは5月、この基準と、それに基づく採用銘柄を発表した。ソニーグループやキーエンス、NTTなどが選ばれる一方で、日本企業で時価総額首位のトヨタを筆頭に、三菱UFJフィナンシャル・グループ、パナソニックグループといった大企業が外れたことが話題となった。
 経済ジャーナリストで千葉商科大の磯山友幸教授は「トヨタなどが外れたのは、PBRが1倍に届いていなかったから。日本を代表する大企業が落ちても構わないと、忖...

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