DCF�i�ł��[���[���Ӂj�F���}�l�W�����g�p�ꎫ�T

discounted cash flow / �f�B�X�J�E���e�b�h�E�L���b�V���t���[ / �����L���b�V���t���[ / �����������x�@

» 2003�N11��25�� 00��00�� ���J

�@��Ɓi���ƁA�v���W�F�N�g�A���Y�j�������ɂ킽���Đ��ݏo���t���[�L���b�V���t���[�𐄌v���A���̗�������̗��iWACC�j�ɂ���Ċ�������ĎZ�o�������݉��l�̂��ƁB��Ɖ��l��v���W�F�N�g�����Ȃǂ̓������ʂ̉��l�]��������ۂɎg����B

�@��ƂⓊ���Ƃ��������s���͓̂����̐��ʁ����^�[�������҂��Ă̂��Ƃ����A�ʏ�A�������ʂ͓������s���Ă�������Ԃ̌�A���邢�͈����Ԃ�ʂ��Đ�����B�����̍̎Z���������悤�Ƃ���ꍇ�A���݂̓������z�Ə����̐��ʋ��z���r��������A�����̋��z�����݉��l�Ɋ��Z���Ĕ�r������������I���B

�@���������Ƃ��ɁA�����������鉿�l���t���[�L���b�V���t���[���x�[�X�Ɋ�������Č��݉��l�ɒ��������̂�DCF���BDCF���傫���قǍ����Ƃ��l������L���b�V���������Ƃ������Ƃ��Ӗ�����BDCF�ɂ��邱�ƂŁA��������Ȃǂɂ���ĕϓ����関���̉��l����r�”\�ɂȂ�B�����̓����Č����ʓI�ɔ�r����ۂɂ́ANPV��IRR�Ȃǂ��Z�o���Ďw�W�Ƃ���B

�@���݉��l�̎Z�o�́A�����̃t���[�L���b�V���t���[�����{�R�X�g�Ŋ����ĎZ�o����B�������݉��l���傫���قǍ���A�l�����闘�v�i�L���b�V���j�������Ƃ������Ƃ��Ӗ�����B��ʂɂ́A�v�Z�������݉��l�����{�R�X�g�ƂȂ�ꍇ�A�������ׂ��Ɣ��f�����B

���݉��l���k�����̃L���b�V���t���[���i1�{���{�R�X�g�j�O �N���l

���i�O�́A�ׂ���j


�@�Ⴆ��10�N��̃��^�[���Ƃ���100���~���\������铊���Č�������A���̓����z��40���~�ł���Ƃ����ꍇ�A���ݖڂ̑O�ɂ���40���~��10�N���100���~���r����B��������10���Ɖ��肵���ꍇ�A100���~���i1+0.1�j10�恁38��5543�~�ƂȂ�A������100���~�����ڐ��40���~�̕������l�������ƎZ�o�ł���B

�@�t���[�L���b�V���t���[���ǂ̂悤�ȓ����Ɋ��p���邩�Ƃ������f�ɓK���Ă���ق��A���M&A�̍ۂ̎�����i�Z��A��s�̗Z���掑�Y�����Œ������̎Z��A������s���Y�̉��i�]���ȂǂɍL���g���Ă���B�ߔN�AIT��������ł����p�����悤�ɂȂ��Ă��Ă���B

�@DFC�@�ɂ��]�����s���ꍇ�A�L���b�V���t���[�̗\�����ǂ̂悤�ɍs�����A���������ǂ̒��x�ɐݒ肷�邩�ɂ���Č��ʂ��قȂ��Ă���B����IT�����ɂ����Ă͗^���ƂȂ铊�����ʎ��̂��ǂ̂悤�ɕ]���E�Z�肷�邩�ɂ���Č��ʂ��傫�����E����邱�ƂɂȂ�B

�Q�l����

���w��Ɖ��l�]���q��r��4�Ł\�\�o�����G�[�V�����F���l�n���̗��_�Ǝ��H�x �}�b�L���[�[�E�A���h���J���p�j�[�A�e�B���E�R���[�A�}�[�N�E�t�[�J�[�g�A�f�C�r�b�h�E�E�F�b�Z���Y�����^�{�c�j�q�A�V��m���A����j�A�ߓ����m�A�˒˗�������^�_�C�������h�Ё^2006�N3���i�wValuation: Measuring and Managing The Value of Companies�x�̖M��Łj

���w��Ɖ��l�]���q���r��4�Ł\�\�o�����G�[�V�����F���l�n���̗��_�Ǝ��H�x �}�b�L���[�[�E�A���h�E�J���p�j�[�A�e�B���E�R���[�A�}�[�N�E�t�[�J�[�g�A�f�C�r�b�h�E�E�F�b�Z���Y�����^�{�c�j�q�A�V��m���A����j�A�ߓ����m�A�˒˗�������^�_�C�������h�Ё^2006�N3���i�wValuation: Measuring and Managing The Value of Companies�x�̖M��Łj


Copyright © ITmedia, Inc. All Rights Reserved.

'; e_dlv.innerHTML = html; adRequest({position:dlv_pos,dom:true}); }else if(ad_type === 'gam'){ var html = '
'; e_dlv.innerHTML = html; refreshGam('InArtSpecialLink'); }else if(ad_type === 'logly'){ var html = '
'; e_dlv.innerHTML = html; loglySet(g_id); }else if(ad_type === 'google'){ var html = '
'; e_dlv.innerHTML = html; googletag.cmd.push(function(){ var slot8 = googletag.defineSlot('/43042345/nlab_artinsert_RT',[[336,280],[300,250],'fluid'],'div-gpt-ad-1551176482959-0').addService(googletag.pubads()); googletag.pubads().enableSingleRequest(); googletag.enableServices(); googletag.display('div-gpt-ad-1551176482959-0'); googletag.pubads().refresh([slot8]); }); } }; var insert_ok = function(_target,_str){ var clearfix = d.createElement('div'); clearfix.className = 'colBoxClear'; if(ad_float_fix){ e_body.insertBefore(e_dlv,_target); e_body.insertBefore(clearfix,_target.nextElementSibling); }else{ e_body.insertBefore(e_dlv,_target); } set_dlv(); }; var insert_ng = function(_str){ e_dlv.style.display = 'none'; }; var main = function(){ var e_nodes = e_body.childNodes; // BODY �����q�v�f var e_tags = []; // BODY �����^�O var p_num = []; // BODY ���� P �^�O�ʒu var p_target_num; // �g�}����ʒu var o_float = {}; // ��荞�ݗv�f var o_this = {}; // �A�N�e�B�u�^�O var o_next = {}; // �A�N�e�B�u�^�O�̎��̃^�O var flag_insert = 0; // �}���t���O // ��荞�ݗv�f�`�F�b�N var check_float = function(_e){ var e = 0; if(_e.id.match(/^col\d{3}(l|r)$/)){ e = _e; } return e; }; // �v�f�� Y ���W�ƍ����̍��v�l var get_element_y = function(_e){ var ey = 0; var eh = _e.offsetHeight; while(_e){ ey += _e.offsetTop; _e = _e.offsetParent; } return ey + eh; }; var check_ptag = function(_e){ var e = 0; if(_e.tagName && _e.tagName === 'P'){ e = _e; } return e; }; var try_insert = function(){ p_target_num = Math.floor(p_num.length / 2) - 1; if(p_target_num >= _maxrange) p_target_num = _maxrange; if(dis_con) p_target_num = 0; for(var i = p_num[p_target_num]; i < e_tags.length; i++){ o_this.e = check_ptag(e_tags[i]); if(o_this.e){ o_next.e = check_ptag(e_tags[i + 1]); if(o_next.e){ if(!o_float.e || check_float(e_tags[i - 1])){ o_float.e = check_float(e_tags[i - 1]); o_float.n = i - 1; } if(o_float.e && o_float.n < i + 1){ o_float.y = get_element_y(o_float.e); o_this.y = get_element_y(o_this.e); set_line(o_float.y,'red'); set_line(o_this.y,'blue'); if(o_float.y < o_this.y){ flag_insert = 1; insert_ok(o_next.e,_threshold + ' �p���ȏ��荞�݂���'); break; } }else{ flag_insert = 1; insert_ok(o_next.e,_threshold + ' �p���ȏ��荞�݂Ȃ�'); break; } } }else{ o_float = {}; } } if(!flag_insert){ insert_ng('�}���ʒu�Ȃ�'); } }; // �S�q�v�f����^�O�̂ݔz��ɓ���� for(var i = 0; i < e_nodes.length; i++){ if(e_nodes[i].tagName){ e_tags.push(e_nodes[i]); } } // �S�^�O���� P �^�O�ʒu��z��ɓ���� for(var i = 0; i < e_tags.length; i++){ if(e_tags[i].tagName === 'P') p_num.push(i); // �ŏ��̉�荞�ݗv�f���i�[ if(!o_float.e){ o_float.e = check_float(e_tags[i]); o_float.y = get_element_y(o_float.e); o_float.n = i; } } if(p_num.length >= _threshold){ try_insert(); }else{ insert_ng('P �^�O ' + _threshold + ' �ȉ�'); } }; if(e_body){ main(); }else{ insert_ng('�L���{���Ȃ�'); } })(document,4,5);

���ڂ̃e�[�}

���Ȃ��ɂ������߂̋L��PR