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traducci�n de
Adela Kaufmann � � � �
El Banco Central Europeo (GideonBenari / Solvencia II Cable) �
En ausencia de las tarifas a los aranceles de Trump, Europa podr�a haberse beneficiado de una recuperaci�n incipiente del comercio, las inversiones y las finanzas mundiales. �
Pero
ahora incluso estas esperanzas est�n disminuyendo ... � � �
Fin del ciclo expansivo, aumento de la fragmentaci�n pol�tica.
...han representado gran parte del crecimiento de la regi�n. � Sin embargo, el ciclo expansivo ha eclipsado en cada uno.�
� La inquieta coalici�n entre su CDU de centro-derecha y el SPD de centro-izquierda ha sido forzada, mientras que los Verdes de inclinaci�n izquierda y la AFD radical de derecha han ganado.�Como resultado, la coalici�n gobernante sufri� una derrota electoral de la coalici�n gobernante en las encuestas regionales. �
En
2018, la econom�a alemana creci� un 1,5% y contin�a
desaceler�ndose.� � Su movimiento��En Marcha!�Sirvi� como fachada para�los gigantes corporativos�franceses�de la banca, bienes ra�ces y finanzas, que fue r�pido en recompensar despu�s de la elecci�n. � A medida que las reformas fiscales de Macron cayeron desproporcionadamente en las clases trabajadora y media, el movimiento de los chalecos amarillos se extendi� como un incendio forestal.�En el cuarto trimestre de 2018, el crecimiento franc�s se desaceler� a 0.9%, a pesar del paquete de est�mulo de � 10 mil millones de Macron para apaciguar las protestas del chaleco amarillo.� � A principios de la d�cada de 2010, el Reino Unido estaba entre las econom�as de la UE de m�s r�pido crecimiento;�Hoy, se encuentra entre los m�s lentos.�En los tres meses hasta noviembre pasado, creci� solo un 0,3%. � Casi tres a�os despu�s de�la�votaci�n del�Brexit, hay poco consenso sobre los t�rminos del divorcio entre el Reino Unido y la UE, a pesar de la inminente fecha l�mite de marzo.�A partir de entonces, es probable que el Reino Unido enfrente barreras comerciales arancelarias y no arancelarias m�s elevadas, menor inversi�n extranjera y menores flujos migratorios. �
En
relaci�n con un escenario sin Brexit, el divorcio amenaza con
penalizar el PIB del Reino Unido en un 5 a 8%.� � La antipat�a contra la clase dominante pol�tica es tan inmensa que el pa�s est� gobernado por una coalici�n de derecha radical (La liga de Matteo Salvini, LN) y la izquierda radical (el Movimiento Cinco Estrellas de�Luigi di Maio, M5S). � La fricci�n con la zona euro se ha intensificado en relaci�n con los planes de gasto y el �ndice de deuda de Italia, que ahora supera el 132% del PIB.�
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� Incertidumbre monetaria e institucional
El 25 de enero, reconoci� que los riesgos se han,
Draghi se ha comprometido a que el BCE utilizar� todas sus palancas monetarias en caso de que la desaceleraci�n empeore. � Desafortunadamente, esas palancas pueden no ser adecuadas y se elegir� un nuevo Gobernador del BCE el pr�ximo noviembre. Te�ricamente, el impulso perdido podr�a recuperarse en un a�o o dos, pero eso requerir�a un entorno externo favorable. �
Gracias a los aranceles de Trump, lo peor es muy probable que se
avecine...� �
Lo
que es m�s probable es otra ronda de QE, probablemente a trav�s de
programas de financiamiento baratos, para respaldar el crecimiento e
infundir liquidez.�Sin embargo, la ausencia de instituciones comunes
evitar� el tipo de ajuste fiscal que sea posible en los Estados
Unidos, Jap�n y China.� �
Adem�s de la partida prevista de Draghi, la Comisi�n Europea deber�a
obtener una nueva direcci�n en octubre despu�s del�per�odo de cinco
a�os de�Jean-Claude Juncker.�A menos que Brexit se demore
significativamente, en cuyo caso Juncker podr�a tratar de mantener
su posici�n para dirigir el bloque a trav�s del proceso Brexit.� � La derecha general (democristianos, PPE) y la izquierda (socialistas y dem�cratas, S&D) continuar� reduci�ndose, pero a�n puede acumular del 40 al 45% de todos los esca�os.�Los neoconservadores (ALDE liberal) podr�an aumentar su participaci�n a m�s del 10%. � Los mayores avances se esperan entre la derecha radical y la izquierda radical, que en conjunto podr�an ocupar cada cuatro esca�os.� � � � �
A
pesar de la erosi�n, el actor global �
El
PIB de la UE supera los 19 billones de d�lares;�la eurozona, $ 13
billones.�Las acciones de las multinacionales, los inversores y los
gobiernos europeos desempe�an un papel fundamental en la
configuraci�n de las perspectivas de crecimiento mundial.�
...es muy necesario como un equilibrio pac�fico en un mundo multipolar...
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