世界各国の加重中央値インフレ：コアインフレの指標

というローレンス・ボールらのIMF論文ã‚’Mostly Economicsが紹介している。原題は「Weighted Median Inflation Around the World: A Measure of Core Inflation」で、著者はLaurence M. Ball（ジョンズ・ホプキンス大）、Carlos Carvalho（リオデジャネイロ・ポンティフィカル・カトリック大）、Christopher Evans（IMF）、Luca A Ricci（同）。
以下はその要旨。

The standard measure of core or underlying inflation is the inflation rate excluding food and energy prices. This paper constructs an alternative measure, the weighted median inflation rate, for 38 advanced and emerging economies using subclass level disaggretion of the CPI over 1990-2021, and compares the properties of this measure to those of standard core. For quarterly data, we find that the weighted median is less volatile than standard core, more closely related to economic slack, and more closely related to headline inflation over the next year. The weighted median also has a drawback: in most countries, it has a lower average level than headline inflation. We therefore also consider a measure of core inflation that eliminates this bias, which is based on the percentile of sectoral inflation rates that matches the sample average of headline CPI inflation.
（拙訳）
コアないし基調インフレの標準的な指標は、食料とエネルギーを除いたインフレ率である。本稿は、38の先進国と新興国経済について、1990-2021年のCPIの下位分類レベルでの分解を用いて加重中央値インフレ率という代替的な指標を構築し、その指標と標準的なコアとの特性を比較する。四半期データについて我々は、加重中央値の方が標準的なコアよりも変動が小さく、経済のスラックとの相関が高く、翌年の総合インフレとの相関が高いことを見い出した。ただし加重中央値にも欠点はあり、大半の国でその平均水準は総合インフレよりも低かった。そのため我々は、このバイアスを取り除いたコアインフレ指標も検討した。同指標は、総合CPIインフレのサンプル平均に一致する部門別インフレ率のパーセンタイル値に基づいている。